特色二：自上而下，坚定持股

    景顺系基金强调所有投资都基于基本面分析和价值投资，通过深度挖掘个股的投资机会来实现基金资产的最佳风险收益比。这一稳健、注重长期、深入挖掘的投资理念，就体现在景顺内需增长的坚定持股。

    从表2可见，从成立以来，景顺增长各季度之间十大重仓股调整大多在3只股票，明显低于股票型基金4－5只重仓股调整的平均水平。这意味着景顺增长更倾向于挖掘个股的内在价值，不热衷于追逐市场热点。

    从持股周转率来看也同样体现出这一理念。较低的持股周转率一贯是景顺内需增长的特色（表3）。即使在热点快速轮动的牛市中，2006年的持股周转率也大致在200％左右，远低于股票基金的平均水平。

    坚定持股，是投资风格稳健的最好注释。

    表2：景顺内需增长各季度持股变动

季度	持股变动数量	+/-同类型	平均变动
2004-12-31	4	0.84	3.16
2005-3-31	2	-1.17	3.17
2005-6-30	2	-1.31	3.31
2005-9-30	3	-0.38	3.38
2005-12-31	3	-0.70	3.70
2006-3-31	3	-1.36	4.36
2006-6-30	4	-0.87	4.87
2006-9-30	3	-1.12	4.12
2006-12-31	3	-2.14	5.14

   
    表3：景顺内需增长历史持股周转率

时间	持股周转率	+/-同类型	同类型平均
2004-12-31	206.90%	-30.47%	237.37%
2005-6-30	79.01%	-138.55%	217.56%
2005-12-31	108.20%	-120.25%	228.45%
2006-6-30	202.73%	-211.85%	414.58%

    特色三：集中持股

    在坚定持股之外，集中持股又突出了景顺增长激进的一面，即对坚定看好的重仓股集中投资。表4显示，景顺增长10大重仓股占股票投资的比例长期维持在60％左右，显著高于股票基金的平均水平。

    如果从投资理念的角度看，实际上这种激进的持仓风格也与稳健并不矛盾；对坚定看好的个股长期持有、集中持有，恰恰体现出稳健与激进的平衡。

    表4：景顺内需增长历年持股集中度

季度	集中度	+/-同类型	同类型平均
2004-9-30	61.73%	7.80%	53.93%
2004-12-31	61.44%	10.84%	50.60%
2005-3-31	59.23%	8.70%	50.53%
2005-6-30	61.45%	10.02%	51.43%
2005-9-30	57.13%	8.16%	48.97%
2005-12-31	46.56%	-2.21%	48.77%
2006-3-31	61.53%	8.08%	53.45%
2006-6-30	53.25%	2.29%	50.96%
2006-9-30	61.75%	11.06%	50.69%
2006-12-31	57.11%	6.13%	50.98%

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