当前的策略性投资时机：年度分红潮即将到来

    种种的投资价值基础仍然存在，应该说迄今为止封闭式基金整体一直是整个市场上难得的具备绝对投资价值的品种。不过，3月底即将到来的封闭式基金分红潮，以及封闭式基金近期跟随市场而进行的调整，使得投资者恰在此时仍面临一个很好的策略性投资时机。

    《证券投资基金运作管理办法》第三十五条规定：封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。基于此，日前尚存较高折价和较高分红能力的基金给投资者提供了套利机会。

    2006年度股市行情中基金赚得盆满钵满，封闭式基金累积了至少300亿元的可分配收益。按照基金信息披露规定，最迟在3月31日，封闭式基金必须披露2006年度报告，在披露年度报告的同时也公布2006年度分配公告。一般来说正式分配公告披露后的一周之内基金就实施分红。可以说，由分红引发的价值再发现行情近在眼前；而最近封闭式基金市场的震荡调整，恰恰为投资者提供了一个很好的介入机会。

    我们预期大额分红的封闭式基金将不在少数。分红时期的行情看似短期，但从相对长期来看，年内诸项潜在的利好对投资封闭式基金都是有利的。因此，分红更重要的是可能再次触发封闭式基金的价值再发现行情。

    表4：当前可分配单位净值收益最高的10只封闭式基金

基金代码	基金简称	规模(亿份)	070302单位净值(元)	070302收盘价(元)	折价率    (%)	截至2006年12月31日可供分配单位净值收益 (元)
184712	基金科汇	8	3.1387	2.804	10.66%	0.7
500009	基金安顺	30	2.6905	2.042	24.10%	0.68
184722	基金久嘉	20	2.421	1.758	27.39%	0.66
500039	基金同德	5	2.1164	1.915	9.52%	0.6139
500007	基金景阳	10	2.5858	2.318	10.36%	0.57
500008	基金兴华	20	2.2138	1.542	30.35%	0.5009
184696	基金裕华	5	2.3536	2.192	6.87%	0.5
184688	基金开元	20	2.6783	1.968	26.52%	0.5
184692	基金裕隆	30	2.3226	1.644	29.22%	0.5
500029	基金科讯	8	2.4382	2.235	8.33%	0.48

    数据和资料来源：德胜基金研究中心

    投资品种建议：高分红、高增长、高折价

    从折价率、分红潜力、净值增长潜力等种种因素综合考虑，我们建议投资者重点关注基金普丰、基金安顺、基金景福、基金通乾、基金普惠、基金天华等封闭式基金。事实上，封闭式基金作为整体具有投资价值的投资品种，值得投资的并不止于此列。投资者可以根据我们提到的价值基础进行分析，再根据市场状况相机进行投资。
   
    风险提示：近期股市走势受多方因素影响，存在较大的不确定性。封闭式基金行情也同样会受股市的影响，存在震荡的可能。但震荡不改封闭式基金的策略性投资价值。

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