[德胜观点]   易方达平稳增长曾经是熊市下的明星，但在2006年以来，基金收益就明显落后于同类型基金。较低的持股比例是收益落后的重要原因；另一方面易方达平稳的重仓股轮换似乎也没有跟上牛市板块轮动的节奏。但基金的收益仍然有回升的潜力，而其稳健的投资风格对投资者也有吸引力。短期内建议投资者可继续观望。

德胜基金评级	一年	两年	三年
收益评级	★	★★	★★
收益持续性	★	★★	★★★
风险评级	★★★	★★★	★★★

　*2007年3月评级

　　牛市下相对收益下滑

　　易方达平稳增长基金曾经是熊市下的明星。在2005年以前，易方达平稳增长的业绩稳定地保持在基金的中上游水平；加上坚定的持股风格，易方达平稳树立了稳健高收益的形象。但在2006年以后，易方达平稳的相对收益开始明显下滑，各个季度相对收益等级都下滑到三级以下（图1）。2006年全年收益为81.80%，在同类型基金行列中已经处于中下游，收益增长开始落后于牛市的脚步。

　　这种趋势在2007年似乎还在持续。截至2007年4月9日易方达平稳2007年的净值增长为23.73％，明显落后于同期市场。

　　受累于近一年来的表现下滑，易方达平稳的收益评级和收益持续性评级表现不佳。一年、两年、三年的收益评级均跌至三星以下。考虑到05年易方达平稳的突出业绩，足可以看出牛市下绝对业绩的差距对长期总收益水平带来了重大影响。

　　图1：易方达平稳历史收益波动

 
　　数据来源：德胜基金研究中心

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