顺势而为：目前市场特征仍将维持一段时间

　　我们预计资金推动型的市场特征仍将维持一段时间。在没有看到改变市场重大趋势的事件下，投资者仍然可以对近期股市的表现谨慎乐观。也就是说，目前的位置虽然已经很高，但市场的趋势性力量仍在，投资者仍然有参与市场的机会。

　　调整的风险何在？

　　我们提醒投资者注意的是，由于局部泡沫加大，市场随时可能出现短线震荡。虽然未必会出现如同2月27日的巨幅下跌，但调整的风险正在积聚。但对于基金投资者来说，如果选择适当的基金，可以减轻对市场调整风险的担心，因为我们判断市场的结构性调整将是调整的主要特征，而风格稳健的基金经理同样在应对可能的。伴随调整而来的市场风格转换

　　从时机来看，上半年可能推出的股指期货，将是对市场信心和机构博弈的重大考验。这前后市场将会出现较大的不确定性。

　　偏进攻性组合为主，分步建仓，注重品种配置

　　顺势而为，决定07年基金投资的大方向仍然可以偏向进攻型的组合。也就是组合中偏股型基金仍然配置主要比例。但在持有基金组合中，应注意两类配置：类型配置和风格配置。

　　类型配置：以一年期的投资期限来看，建议投资者配置30％指数基金，如沪深300，长城中标300等；持有70％的偏股型基金，在偏股型基金中进行风格配置。

　　风格配置：积极风格和稳健风格配置。积极风格的基金操作相对灵活，擅于把握阶段性的投资机会。稳健风格的基金坚持价值投资，不追随市场热点，以上市公司基本面作为投资基础的基金。建议配置40％风格稳健＋操作积极的基金，典型基金如景顺、嘉实旗下基金；持有30％操作风格积极的基金，典型基金如华夏精选、上投优势。除指数基金外，组合中其他基金需要定期评估和调整。

　　从仓位上看，投资者当前保持仓位。当前已持有基金获利较大，抗风险能力较强，可以继续持有；而在近期新入市的资金则需要更加谨慎。在建仓步骤上不宜满仓，目前以50％～70％仓位为宜。

　　加入封闭式基金

　　在目前点位，封闭式基金是基金投资者不错的选择，应考虑加入投资组合。其原因在于潜在风险较小，安全边际较高。而投资者同样可以分享净值增长。上半年可能推出的股指期货，对封闭式基金是全面利好。因此，封闭式基金有可能再度走出独立于大盘的价值挖掘行情，在较长的持有期限下可以规避大盘的调整风险。具体的建议，请查看德胜研究团队之前的策略研究。

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