[德胜观点] 今日市场发生大幅震荡，盘中股指一度下跌7％，收盘下跌4.67%。此次下跌属于市场内在需求的正常调整，预计市场仍可能有结构性的震荡。基金投资者可在震荡下跌中逐步补仓，新增资金主要投向蓝筹特色基金。

　　大跌是否来得突然

　　今日股市大幅震荡下跌，上证综指盘中一度下跌7％，收盘下跌4.67%，两市成交2960亿元，再次创出天量。

　　市场下跌的导火索是，上海证券交易所宣布，对个别交易帐户实施限制交易措施。这一政策信息对市场投机力量是较大打击。此外，国家统计局下午3点发布一季度宏观经济数据，市场判断在数据发布后，央行可能再度加息来为经济降温，从而影响企业盈利前景。

　　如同2.27一样，市场在连续上涨后突然暴跌，似乎来得突然。但实际上下跌是市场内在的调整需求，只是需要一个导火索而已。我们在昨日的即时策略中就指出，市场的短线震荡随时可能到来（4月17日：3600点的基金投资策略）。

　　局部泡沫酝酿结构性调整要求

　　股市在2月份盘整后，上涨近30%，大量投机股涨幅超过100%。资金推动型的市场必然带来结构性的泡沫。今天大盘蓝筹股以温和下跌为主，下跌较大的多是前期暴涨的投机股，基金净值受影响程度小于整体市场受到的影响。

　　震荡下跌创造补仓机会

　　从中长期来看，短期的震荡不改我们对股市中长期看好的观点。理由是中国股市长期向好的三大基础依然牢固：宏观经济和企业盈利稳定增长、股改后制度环境优化、流动性充裕。

　　我们在前一段时间提醒投资者保持适当的仓位，而在震荡下跌中则是逐步补仓的机会。但在市场仍存震荡风险期间，投资者不宜一步满仓，而应分步建仓。

　　价值投资回归：增配大盘蓝筹特色基金

　　我们在之前的即时策略中指出，顺势而为，决定07年基金投资的大方向仍然可以偏向进攻型的组合。而类型配置和风格配置需要关心的问题。

　　我们判断下一阶段市场的趋势是市场整体风格的再次转换。价值投资理念在狂热的市场气氛逐渐消退后很可能再度主导市场，而秉持相应理念的基金则会有更佳的表现。

　　因此，投资者补仓对象可以是以大盘蓝筹特色为主的基金，相应减配中小盘特色基金比例。如果投资者仓位控制得当的话，可以以新增资金的方式来调整配置比例。具体策略，请参见德胜基金研究团队最近的研究或参考在线咨询内容。