理财的盛世

　　昨天晚上在出租车上听电台节目，发现京城某著名音乐台居然也开设了“家庭理财”类的嘉宾聊天节目，而且主持人也感叹说：“多亏了股市火啊，我的节目成了台柱子了”。音乐台居然也要靠“投资理财”类节目来支撑收听率了，“理财的盛世”真的来了吗？

　　另根据官方统计报道，今年第一季度新开户股民高达500多万户，已超过去年全年总开户量；今年一季度A股市场成交金额也超过了去年全年的总交易额。而且据报道，目前国内在读大学一年级的新生有10%投身股海，而大学四年级学生有80%在炒股票。

　　我是坚定看多中国股市的，但看到这些我也不禁背脊发凉。本来广大老百姓分享大牛市带来的投资机会也是天经地义之道，有钱大家挣嘛。但让我担忧的是，现在绝大部分新股民都是因为财富效应传导而冲进股市的，都抱着一夜暴富的心态。与上一次牛市相比，股民的基础是空前扩大了，但投资文化却没有本质的变化，幻想暴富、短炒成疯。其实学生炒股，我觉得倒无大碍，但如果退休的工人把养老金给亏光了，这该如何是好呢？

　　证监会的官员在去年曾经说过一段话，我认为是至理名言，摘录如下：

　　一、莫把基金当储蓄：以为基金是高收益储蓄，把养老防病钱买基金；

　　二、莫把理财当发财：坚信只赚不赔；

　　三、莫把投机当投资：只关注收益，忽略风险。

　　如果每个新进的股民都认真研读过上述这些话，并能形成基本的共识，那我就觉得“理财的盛世”真的来临了。

　　4000点的策略

　　我们都知道，本次A股的牛市发端于股市的制度性变革（制度溢价）、中国经济增长带来上市公司业绩的提升和流动性泛滥。而今天市场已站在了4000点的上方，放眼望去，制度溢价和业绩预期已经被用的差不多了，现在好像股市上涨的理由只剩下流动性泛滥了。所以有资深专家笑言，现在讨论在4000点关口如何操作，估计可供参考的指标只能是股民每日开户数了。

　　据最新统计结果显示，已公布2007年一季度报告的661家公司一季度共实现营业收入7196.53亿元，同比增长49.12%，共实现净利润502.97亿元，同比增长135.43%。业绩成倍增长明显降低了市场的估值水平，目前市场动态市盈率应在30倍左右。

　　那30倍的市盈率是高还是低呢？这个问题与“4000点是应该做空还是应该看多呢？”基本是一样的。股票市场并不存在【绝对价值】，一切看趋势而定。A股PE从去年11月份的24倍升到现在的30或40倍，有人认为偏高，有人继续看好，是十分正常的事。

　　我不想去预测市场在5月份的走势，我觉得和扔硬币的感觉差不多。对于个人投资者，我建议的策略是：

　　1、可适当调增投资基金的比重：封闭式基金仍然是好的投资品种，而开放式基金投资中，建议积极型的股票型基金与指数型基金可50：50进行配置；

　　2、对于股市而言：对短期市场风险应保持高度的警惕，可继续保持组合分散，调增一线大盘蓝筹股（如银行地产股）的权重，顺势而为。