——经济增长质量更高，基本面向正确方向发展,  流动性过剩促使资本升值

　　在A股市场经历了如此大的牛市之后，在全球不确定性不断增加的情况下，为什么还要继续看好中国？

　　在上投摩根基金举办的“2007全球财富管理及基金业发展趋势论坛”上，摩根大通（JP Morgan）大中华区经济师王黔表示：虽然估值还是个问题，但A股市场基础继续朝着乐观的方向发展，工业的净资产回报率有长期上升的趋势；利润率随着整体盈利的快速增长而改善，增长的质量远比以前高，增长的可持续性也更强。

　　在过去12个月美国经济减速的情况下，中国的出口表现至今仍然超级强劲，这是中国经济富有弹性的最好证明。超出很多人的想象，中国经济更加灵活，因而更具持续性。 “如果有风险，我们相信中国增长奇迹的风险仍然是向上的而不是向下的，因为中国现在是结构性流动性过剩。”王黔表示。

　　据王黔统计，目前国内银行系统的总存款现在已经超过了35万亿人民币(4.5万亿美元) 。相比之下，国内A股总市值约为16万亿人民币(2万亿美元) ，其中流动市值略高于中国总存款的17%。此外，中国政府超过1.2万亿美元的外汇储备，正在以每月200亿美元(1600亿人民币)的速度增加。

　　因此，在她看来：“中国的长期风险仍然是过剩的流动性，而不是持续增高的通货膨胀和不断变紧的货币环境。”

　　谈到A股市场是否会面临调整？王黔告诉记者，短期的A股市场，我们应该继续关注消费和资产注入的话题，不过，A股可能的调整会是个风险，中期来看, QDII的推出会令A股和H股价格趋同。