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销售火爆排队认购新基金渐显三大非理性征兆

作者：周宏文章来源：上海证券报点击数：更新时间：2007-8-16 9:26:14

　　连续几只新基金发行的低中签率，强力刺激了基民申购基金的热情，沪上部分银行网点再现基民排队认购新基金的热闹景象。

　　最新消息显示，昨日限量100亿的华安策略优选基金集中申购首日即告售罄。截至昨日下午17时的初步统计，华安策略优选基金“封转开”当天的集中申购金额已超过700亿元，具体数据仍在进一步统计中。

　　“封转开”受热捧再创纪录

　　这一数字进一步刷新了过去两周以来新基金发行(含老基金集中申购)冻结资金的规模新高。并创下了基金“封转开”以来的单日集中申购资金规模的新高。另外，该纪录也改写了基金“封转开”集中申购资金总额的纪录。此前，该纪录的保持者为华夏蓝筹核心，该基金在集中申购首天合计冻结资金为438亿。

　　华安基金管理公司今日发布公告称，根据《华安策略优选股票型证券投资基金集中申购期基金份额发售公告》的规定，鉴于广大投资者踊跃申购本基金，集中申购首日申购申请金额(不包括利息)已超过100亿元，公司决定提前结束本基金的集中申购。集中申购截止日由原定的8月28日提前至8月15日，自8月16日起不再接受申购申请。

　　华安基金管理公司有关人士表示，火爆的市场气氛、良好的渠道合作、良好的基金业绩共同造就了华安策略优选基金此次集中申购的热销。今年以来，华安基金管理公司旗下股票型、偏股型基金整体表现较好。

　　渐显三大非理性征兆

　　新基金发行申购资金的节节攀高，固然是一种可喜的行业表现。但是，当申购资金攀上700亿大关(甚至有可能攀高1000亿元)的时候，整个市场的发行气氛不能不说已经有了些许不够理性的征兆，值得基金投资者予以关注。

　　不理性征兆之一，基金申购独厚“新基金”。根据过去两周的公告，新基金发行(含封转开和老基金集中申购)的申购资金迭创新高。从350亿元至600亿元，再到目前的700亿元，可谓一高还有一高。但与此同时，老基金的申购，甚至同一公司旗下的老基金的持续申购却依然平淡。基金的发行申购一边热一边凉，不能不说是一种非理性情绪的表现。

　　不理性征兆之二，基金发行只青睐股票基金。尽管过去一个多月，基金发行的热度持续攀高，申购资金动辄以百亿计，但是其中一个明显的状况是基金发行唯“股”独大，只要是股票型基金不论是怎样的管理团队，无论是何种投资风格，都会被抢得一干二净。而相对股票投资比例较为稳健的产品，则一概遭受冷落。这种低估投资”风险溢价”的倾向，和境外市场前期发生的风险事件是类似的。

　　不理性征兆之三，基金持续高烧，已经开始对基金投资理念产生影响。从目前了解的情况看，部分新基金在建仓时，已经出现了淡化价值判断，注重资金间博弈的状况。个别机构甚至抱着与后来者抢筹码的思维和心态来打理新基金。过去的经验表明，这种短线的博弈心态，往往会给后续的基金管理埋下隐患。

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