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保本基金联盟土崩 5000点之上谁来保本

作者：汪涛文章来源：21世纪经济报道点击数：更新时间：2007-8-31 8:56:10

　　万家保本“撂挑子”

　　9月28日，万家保本将转型为债券基金。

　　根据基金合同，7月16日，万家基金以通讯方式召开持有人大会，通过了“关于修改万家保本增值证券投资基金基金合同的议案”。

　　一切顺利的话，9月29日起，万家基金将取消保证，正式转型为债券型基金，并更名为“万家增强收益债券型证券投资基金”。

　　万家保本增值基金，成立于2004年9月28日，保证人为国家开发投资公司。

　　“当时，A股仍处在五年熊市中期，市场比较低迷，保本基金的出现在投资者中引起了较大的反响，属于比较受欢迎的基金产品。”某基金公司人士回忆。

　　第一只保本基金银华保本增值证券投资基金在2004年的2月份发行。截至2004年2月26日，基金募集规模已近60亿元人民币，在当时，银华保本提前终止本基金的认购，创造了当时的一个奇迹。

　　2003年5月，南方避险基金以“保本”概念宣传，在20天里募集到51亿，也提前结束发行。

　　不过如今，投资者在牛市的感召下，保本基金的日子不好过。

　　受制于投资策略，保本基金业绩很难有所表现。通常采取CPPI和TIPP策略管理的保本基金，保本资产包括国债等在资产配置中的比例不低于60％；风险资产不超过净资产的20％。

　　“除了南方避险增值基金业绩比较突出以外，其他的都比较平淡。”一位业内人士表示。

　　据统计，自2003年第一只保本基金南方避险增值基金发行至今，国内总计发行了银华保本、万家保本、国泰金象、嘉实浦安等6只支保本基金产品，但目前保本基金总规模仅100多亿元，甚至不如一只股票型基金的规模大。

　　同样的，2004年11月成立的国泰金象保本基金，也将在今年11月保本期届满。根据合同，该基金将自动变更为非保本的混合型基金，担保人不再为本基金承担担保责任。

　　保本基金的保本周期大多定为三年。

　　万家基金持有人可于2007年8月28日起至9月14日进行选择，可选择赎回，或转入证监会核准的债券基金。

　　选择赎回的，赎回费率为零；转入债券基金的，不收取申购费用。

　　5000点谁来保本？

　　当然，也有坚持者。

　　尽管存在争议，2006年1月9日至2006年1月25日，南方避险增值基金第二次开放申购。

　　银华基金2007年3月1日对投资者持有的原银华保本增值证券投资基金进行了基金份额拆分操作。

　　同时，2月9日至3月1日，银华保本增值基金进行了第二个保本周期的集中申购，集中申购的实收基金共计人民币7.2亿元。集中申购的保本二期的基金份额合并至原银华保本增值证券投资基金，并进入第二个保本周期运作，合并后基金总份额为22亿份。

　　“总体运作的情况比较平稳，不过，显然保本基金赎回的影响还是比较大的，二季度，规模变为了15亿。”内部人士表示。

　　此后，2007年8月6日，金元比联基金发行其首只基金产品——金元比联宝石动力保本混合型基金发行。

　　业内人士认为，对保本基金影响最大的，还是投资的业绩。

　　针对保本基金面临的境况，金元比联提出牛市中的保本基金，股票投资比例上限可以远远高于以往同类产品，最高可以达到60％。

　　“金元比联保本是一年多来的第一只保本基金，主要与其外方股东有关，金元比联宝石动力基金采用比利时联合资产管理的优化恒定比例组合保险策略。”但业内人士分析，“在5000点位置，保本基金的命运还是值得关心。”

　　而中国市场上目前共有6只保本基金，由于保本技术的限制，股票配置普遍较低，使得现有的保本基金收益都不高。

　　易强表示，金元比联的保本基金能够做到一个突破就是能够在保本的前提下还能够维持一个较高的股票投资比例，进而提供投资者一个相对高的收益，这也就是牛市下的保本基金。

　　“我们在股票的配置上最高可以达到60％，之所以敢配置那么高的股票也说明了我们对保本技术的信心。”易强说。

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