价值成长并重vs分红潜力

　　广发聚丰基金的股票配置比例为60%-95%，是典型的股票型基金，预期收益较高同时风险也较高。广发聚丰在投资策略方面的特点，是依据市净率(P/B)指标将股票资产分为价值类股票和成长类股票两类风格资产，在两类资产中运用不同的方法分别筛选具有投资价值的股票，同时保持两类资产的适度均衡配置，构建股票投资组合。

　　华宝兴业收益增长基金可投资的股票资产占到基金资产净值的30%-95%，是明显的混合型基金，总体平均风险应为中等水平。该基金在投资上看重稳定分红和有分红潜力的价值被低估上市公司，这是基于管理人认为上市公司经营的主要目的是为了向投资者支付红利，红利是股票投资总回报的重要组成部分。因此，投资稳定分红和有分红潜力的价值被低估的上市公司，可以获取长期稳定的红利收入及资本增值。

　　积极成长vs稳健成长

　　广发聚丰成立于2005年底，截至8月29日，运作不到两年考虑分红再投资的净值增长率就已达到467.65%，虽然同期大盘涨幅也很大，但该基金仍然为投资者带来可观的超额收益。

　　华宝兴业收益增长成立于2006年6月，成立以来收益率达到269.93%，表现也优于同期大盘整体表现。在最近一年的业绩表现比较中，二者的风险水平相近，在同类基金中处于中等风险水平上，但华宝兴业收益增长的业绩表现更胜一筹。观察基金投资对象的属性，可以发现两只基金在投资对象的选择上都明显偏好大盘类成长股，其中对成长性的追求恰与其最新公布的中报中的表述相一致。在具体操作环节，华宝兴业收益增长相对更为谨慎一些，无论从股票仓位控制还是从行业、个股配置集中度来看都体现了稳健的特征。广发聚丰也并非异常激进，只是股票仓位稍高同时持股稍集中。

　　成长性投资vs挖掘低估

　　今年上半年在人民币不断升值的预期下和全球性流动性泛滥的推动下，证券市场出现结构性泡沫，面对这样一个高估值市场，广发聚丰管理人认为成长性投资可能是目前阶段较优的投资选择。今年上半年，广发聚丰在风格上偏重于成长股投资，重点选择PEG较低、成长比较确切的金融(包括银行保险)、地产等行业并保持高比例配置，同时增加装备制造中机械行业和资源类行业如煤炭、有色金属的配置。在价值股方面，适度增加了周期性行业中有比较优势的企业，减少了在估值偏高的食品饮料等行业的配置。

　　至于下半年，基金管理人预计在证券市场整体高估值及政府对流动性着力控制的影响下，下半年市场运行宽幅震荡可能性增大。同时，结构性调整会继续，概念题材炒作会继续降温，好公司的投资价值会在反复震荡中逐步体现。基金下半年的投资将严格按照从基本面和合理估值角度出发，继续重点投资消费服务、地产、机械装备、资源等成长确定的行业，对于其他行业则从自下而上选择低估值的龙头企业进行投资，另外适度关注国有大企业重组、资产实质注入带来的投资机会。

　　华宝兴业收益增长的管理团队基于中国经济的良好表现，股权分置改革后大股东和上市公司管理层逐渐暴发出创造市值的动力，再加上股票市场非常充裕的流动性，在二季度采取了积极配置的策略，直到六月中旬都保持较高的股票仓位。基金管理人认为寻找低估和挖掘高速成长的个股是贯穿整个牛市获得超额收益的主要思路，具体到三季度基金将重点配置主流板块，主要看好资产类、消费服务、机械等制造业。另外，仍将关注优质资产注入和整体上市以及股权激励带来的投资机会。

　　基金概况

　　证券简称 投资 基金 52周 基金

　　 类型 经理 收益率％ 规模／亿元

　　广发聚丰 股票型 易阳方 ２２１．１０ ７３．０２

　　华宝兴业 混合型 冯 刚 ２６６．９３ ４０．１５

　　收益增长

　　基金概况 (截至8月30日)

　　数据来源：Ｗｉｎｄ资讯