2007年基金3季报今日开始披露，首批15家基金公司旗下的107只基金与投资者见面。纵观上述基金季度报告可以发现，面对市场的高估值，基金对于4季度后市的观点出现分歧，持股意愿明显开始动摇，部分基金公司旗下基金出现集体大幅减仓的情况。

　　而根据Wind资讯的统计，上述107只基金中，可比股票基金的3季度末平均仓位为79.42％，相比上一季度大幅下降了3.42个百分点。在今年里首度低于80％的平均水平。

　　减仓者猛下手

　　根据Wind资讯的统计，今年3季度内出现集体减仓的基金公司主要是博时基金、广发基金、东吴基金、大成基金和长城基金。另外，其他公司也有部分基金大幅拉低股票仓位。

　　博时基金和广发基金的集体减仓最为明显。3季度中，博时基金公司旗下8只偏股型基金中有5只出现减仓动作。其中，博时价值增长的仓位下降了近28个百分点，由76.46％下降到48.52％；博时价值增长2号减仓12个百分点；博时新兴成长减仓16.56个百分点，博士主题行业减仓10.39个百分点。

　　广发基金的减磅动作也相当明显。5只老基金中4只的股票仓位出现下调。其中，广发策略优选基金的股票仓位下降了4.9个百分点；广发聚丰减仓12.35个百分点，广发小盘基金减轻仓位15.06个百分点，广发聚富减仓2.53个百分点。另外，东吴基金旗下两只基金也全面减仓13个百分点以上。

　　上述基金出现集体减仓的动机，显然是顾虑到股票市场中正在浮现的泡沫。广发聚丰的基金经理认为，目前我国证券市场处于一个从结构泡沫转向整体泡沫的阶段，市场风险在逐步累积增大，在政府对流动性着力控制以及世界经济特别是美国经济存在许多不明朗的因素影响下，预计第四季度市场运行以整理为主。该基金第四季度的投资将立足于积极防御与布局。

　　博时价值增长基金的基金经理也在季度报告中认为，宏观经济已经出现了过热的苗头，优质股票的高估值现状也给基金再次建仓带来了难度。该基金从稳健的投资角度出发，采取了缓慢的建仓策略。在股票组合的配置上，一方面加强防守型股票的配置，一方面在蓝筹股泡沫中寻求投资机会。

　　看好者不松口

　　在部分基金大幅减仓的同时，场内也不乏对于后市持坚定观点的基金。而对A股市场的长期未来看好，更是几乎成为基金的一致共识。

　　在上述15家基金公司中，3季度中坚持对股票进行较高仓位配置的包括工银瑞信基金、国投瑞银基金、光大保德信基金和富兰克林基金等。根据Wind资讯的统计，工银瑞信基金旗下4只基金在3季度全面增仓，国投瑞银旗下基金也处于全面加仓的状况。

　　工银瑞信稳健基金在季报中表示，市场目前处于整体估值较高的水平，市场和政策面的双重制约使得他们对市场持谨慎态度。但下一阶段，在市场的震荡调整中将是选股并进行投资的最佳时机。