QDII基金失守"1元面子工程"

　　该基民调整收益预期，还是该管理人反省建仓"冒进"？

　　4只基金系QDII产品净值均跌破1元面值，给试水海外市场的基民上了第一堂风险教育课。

　　QDII基金的合理收益预期是多少？相关基民的心理底线在哪里？此类问题困惑基民，也给基金管理人带来压力。

　　成立整整一年的试点QDII基金产品--华安基金旗下华安国际配置目前的净值是1.023元。华安国际配置运行一年收益仅为2.3％，可谁能说这2.3％没有任何参考意义呢？

　　建仓"冒进"之嫌

　　嘉实海外中国股票基金自10月12日成立以来，净值从未浮出1元水平线以上。最近一次公布的净值是11月9日0.929元，周跌幅列QDII基金之首。

　　嘉实海外从10月19日起开始每周公布一次净值，依次为0.999元、0.999元、0.992元和0.929元。最近一周内基金净值跌幅高达6.35％。

　　业内人士称，新的QDII基金在建仓期内就出现周跌幅高达6.35％的局面，建仓是否"冒进"值得反思，是否把A股的建仓策略用到了海外市场之上。

　　6.35％的周跌幅与哪项指数的关联度最高？以下一组数据可作参考：上周外围股市整体受挫，欧美股市继续受到美国次贷危机阴影笼罩。道琼斯指数一周累计下挫4.1％。港股方面也呈大起大落格局，全周恒指跌幅5.53％，失守30000点大关。而与A股联系更为紧密的国企指数，一周更是大跌1836点，跌幅高达9.4％。

　　南方基金和华夏基金旗下的QDII，最近一期净值也被拖到了1元以下。至此，基金海外投资全面揭幕后出航的4只QDII全部跌破1元面值。

　　华安QDII年收益仅2.3％

　　1元面值是大众基民普遍的心理防线。业内人士分析，基金净值跌破1元短期内将给持有人造成一定的信心冲击，但持有人也有必要调整收益预期。

　　据记者了解，某家发行QDII基金的基金管理公司曾对持有人作过一个调研，结果是20％的持有人在认购新基金时不清楚认购的是何基金。

　　或许是应和国内A股的高涨气氛，最近一批QDII基金以股票型为主，不过，作为基金QDII试点品种华安国际配置基金的收益情况仍然具有某种参考意义。

　　华安国际配置成立于 2006年11月2日，10月31日公布的净值为1.023元。该基金在最近一年内曾出现的最高业绩也仅为1.038元，不过，也从未跌破1元面值，值得庆幸。

　　从基金运作的基本构架看，也不能怀疑华安国际配置的专业投资能力。华安QDII的境外投资顾问为雷曼兄弟集团。从目前QDII资格陆续推开的局面看，更多内资基金公司走向海外将绑定有实力的海外基金管理人，境外投资顾问完全有理由积极表现其竞争力。

　　上投摩根基金分析，"亚太市场经历过一波火爆牛市长行情之后，稍作修正应当是行情发展中正常的行为，并且此次调整的主因在于资金面或市场信心等短期因素，而决定长期趋势脉搏的经济成长并没有衰竭，因此我们预计短期市场的波动是长期牛市中的一个波浪，并不会撼动亚太市场股市的根本。"

　　上投摩根称，就基金而言，震荡行情中建仓的基金往往会面临着净值波动的现象，甚至不少基金会跌破面值，这是正常的规律。但是与在牛市中建仓的基金相比，震荡行情中建仓的基金可以获得更多低价的筹码，在经历阵痛过后净值的表现也非常值得期待。