近期市场连续下跌，而从6124.04点至昨日沪市大盘累计跌幅已经达到20.62%。随着股票市场的疲软，以股票投资为主的基金也多是表现疲态。很多投资者比较迷茫，第四季度的基金投资应该如何操作？

　　基金高回报状况并非常态

　　首先，进行基金投资也有个态度问题。投资者应该清楚，类似2006年及2007年上半年的基金高回报状况并非常态，如果从长期看，基金经理的专业理财行为不可能全面地、长期地战胜市场。从目前的行情看，随着股票价值较为充分挖掘，牛市行情已经步入震荡期，因此，目前的基金投资遭遇"寒流"也是正常现象。对此，投资者应有心理预期。从国外成熟市场看，投资基金的回报率也就10％左右的水平，而且处于波动之中的基金一样会赔钱。

　　资金面供应仍显紧张

　　其次，如果具体到基金投资，进入第四季度后，随着上证指数创出新高6124.04点，管理层已多次暗示市场过热，并通过加息、发行大盘蓝筹股等措施降低市场泡沫。但即便如此，依然无法遏制指数快速上扬。作为市场主体投资者的基金也就成为监管当局调控的首选。从基金的信息面看，国内基金继续停发，市场供应资金紧张。据了解，目前待批排队的新基金方案尚有数十个，根据管理层的信息，为避免基金公司规模过大，管理层可能更偏向于小型基金公司的基金申请。

　　基金大规模赎回尚未发生

　　第三，从市场统计数字看，截至上周末，全部基金资产净值为3.2万亿元，而全部开放式基金资产净值为2.94万亿元，较此前一周净值约上升200亿元。可以推断，市场担心的恐慌性大规模赎回并没有发生。

　　但是，基金目前净值增长情况却不容乐观。截至上周五，已经有将近30只基金跌到1元净值以下。28只跌破1元净值的开放式基金中，天治核心成长的跌幅最大，净值仅有0.8850元，天弘精选亦在0.9元以下。而近一个月来股票型基金排名第一的品种也呈现净值增长为－2.89％的收益。

　　1元基金"神话破灭"

　　总体来看，基金市场目前的短期调整其实也在意料之中。从统计数字上看，1元基金"神话破灭"应该说不是基金市场的错，而是给偏好投资1元面值附近的基金投资者上了实实在在的一课。基金投资是一个长期的过程，从投资角度看，1元基金未必更便宜，也不一定涨得更快、跌得更慢。近期基金的"破面"潮，除了暗示"没有只涨不跌的基金"这样的市场规律外，也再度提醒投资者，投资基金必须破除误区。秉持长期、理性、组合等基本原则进行投资，即在"了解基金、了解自己、了解市场"的前提下进行分散投资，股票型基金、债券型基金、货币型基金，短中长结合。

　　具体的建议是，目前已经持有的偏股型开放式基金仍可继续持有。买入新的偏股型基金组合时应更趋谨慎，选择存续期超过至少一个完整市场周期、投资集中度和系统风险适中、投资风格较为稳健的基金作为投资品种。同时，当前保守的投资者可以选择配比债券型基金，构建稳健的基金组合。