当筹措多年的电信重组方案浮出水面后，前期被市场爆炒的中国联通A股却在本周连续三日下跌收阴，其H股也受到一定拖累。从目前情况看，紧追电信重组题材买入联通的资金，盈利前景令人堪忧。

　　在联通的机构投资者中，中邮系两基金--中邮核心成长和核心优选两只基金极为显眼，持股市值最高时超过60亿元。另据今年一季报显示，除了中国联通之外，这两只中邮基金各自的前10大重仓股中，还有6只个股属于重叠持股。

　　中邮系60亿豪赌联通

　　自从去年以来，电信重组的传言不绝于耳。而中国联通作为五家电信公司中惟一的A股上市公司，从去年四季度开始，国内基金纷纷在联通上布下重兵，中国联通的基金持股家数迅速增加至127家。

　　在重组方案公布后，市场对联通的"反响"相当激烈，9个基金席位当日净抛出20.73亿元，基金持有联通的比例减少了5.6%；6月4日，中国联通更是大跌8.86%，大有重演中石油的历史，直到昨日才有所回稳小跌0.8%。

　　事实上，在豪赌联通重组的基金中，特别是中邮基金斥资高达约60亿元，成为众多参与炒作重组基金公司的"领头羊"。

　　从去年三季度始，中邮核心成长和核心优选两只基金就斥资约38.57亿元，买入联通共计5.1426亿股；核心成长基金在四季度又斥资约5.726亿元购入联通6362.43万股。截至去年年底，这两只中邮系基金持有中国联通5亿股，按照当时13.5元的最高价计算，中邮基金持有的市值最高时有67.5亿元。

　　不过，连日以来，中国联通已经累计下跌11.2%，股价跌破机构整体持股9.3元的成本价，机构和散户纷纷被套牢。记者粗略计算，中邮系基金建仓的成本价大约在8元左右，联通A股目前8.67元的股价接近其成本价，而中邮基金仍然一味做多，实在让人费解。

　　两基金前10大重仓股7只重叠

　　其实，基金炒作重仓股而败北的现象屡见不鲜，中国联通只不过是冰山一角。中邮基金公司旗下仅有两只基金，而这两只基金的十大重仓股存在诸多雷同现象。

　　据今年一季报显示，在中邮核心成长和核心优选基金中，前10只重仓股竟有7只重叠，包括中信证券、中国远洋、中国联通、辽宁成大、唐钢股份、晨鸣纸业和万科A。

　　翻看上述股票的表现，除了晨鸣纸业之外，其他六只股票去年以来均跌幅超过50%。据晨星发布的最新基金月报，中邮核心优选和中邮核心成长分别下跌31.33%和31.42%，在124只可比较的股票型基金中排名为119和120名，可谓是难兄难弟。

　　值得注意的是，中邮基金全然不顾市场6000点的高估值风险，一味做多致使损失惨重。对中信证券、中国远洋、唐钢股份钟爱有加，去年三季度以来，每个季度都在加仓，在今年一季度更是加仓中国远洋1.164亿股。