上周，上证综指飞流直下三千尺，暴跌来得总那么意外，在"让我一次跌个够"的调整中，投资者该怎么投资基金呢？

　　远离高股票仓位的基金

　　笔者认为，资产配置状况如何决定基金绩效差异中的大部分。考察基金资产配置状况，一般是看其各类资产的配置比例，即股票仓位。目前系统风险巨大，短期将资产更多投向股票市场无疑风险极高。因此，现阶段要远离高股票仓位的基金，在中低仓位的基金中寻找风险水平适中且作风稳健的品种。

　　类似6·10的暴跌为我们提供了窥视基金仓位的大好机会。我们的做法是将基金净值涨跌幅与基准指数涨跌幅进行比较，即可观察到更接近实际水平的基金仓位状况。但这一测算不考虑基金承担的非系统风险。

　　计算结果显示，股票型和混合型基金整体仓位已经较低，尤其是股票型基金，两者的仓位大致分别为69.86%和62.32%。虽然平均水平较低，但有的基金产品和基金公司仍维持较高仓位。中邮、新世纪、信达澳银、天弘、光大保德信、万家、益民、华宝兴业等公司旗下基金平均仓位都在80%以上，这其中有相当数量的小型基金公司。

　　25只基金仓位低

　　具体的基金产品方面，富国天瑞强势地区精选、光大保德信量化核心、中邮创业核心优选、华宝兴业收益增长、中邮核心成长、华宝兴业先进成长、南方高增长、东方精选、广发小盘成长、国联安德盛精选、华富竞争力优选、新世纪优选分红、诺安价值增长、汇丰晋信龙腾、信达澳银领先增长、天弘精选等产品的仓位大致都在85%以上。而长城久恒、易方达平稳增长、华夏成长、宝盈鸿利收益、华夏大盘精选、华安宝利配置、华夏红利、交银施罗德稳健配置、友邦华泰积极成长、泰达荷银效率优选、天治财富增长、泰达荷银周期、融通新蓝筹、招商安泰平衡、博时平衡配置、汇丰晋信2016、华夏回报2号、华夏回报、兴业可转债、中银动态策略、泰达荷银风险预算、巨田基础行业、国联安德盛安心成长、申万巴黎盛利强化配置、银河收益产品这25只基金的仓位基本都没有超过50%。

　　在仍看不到市场转强的状况下，我们建议回避上述仓位较高的基金产品。投资者可在中低仓位的品种中加以选择，并结合管理人的能力等因素，华夏回报等就可以考虑。

　　仓位低基金业绩排名靠前

　　在国内外政策经济环境压力下，A股上周迅速下跌，偏股型开放式基金净值大幅缩水，但缩水幅度低于股指。在偏股型基金中，157只股票型基金净值平均下跌8.64％，86只混合型基金净值平均下跌7.7％。

　　股票型基金中，巨田基础基金表现引人注目，上周净值增长列股票型基金排名第一。基金一季报显示，巨田基础基金的股票仓位较低，一季度末维持在60％左右，且其股票资产重点集中在重仓股上。南方盛元、中银策略、兴业社会等基金净值缩水幅度也相对较小，这几只基金都是成立不足3个月的新基金，由于还处在建仓期，其股票仓位也处于低位水平，因此表现突出。与这些低仓位基金对应的是指数型基金，由于契约限制，指数型基金均保持高仓位运作，上周跌幅较大。

　　混合型基金的表现也与股票仓位挂钩，低仓位的基金上周净值表现均处于前列。如申万巴黎盛利配置、德盛安心、兴业可转债、荷银预算、华夏回报等基金也都维持着低仓位运作，上周表现较好。

　　上周债券型基金表现一般，46只债券型基金净值下跌，仅有万家债券基金净值上涨。纯债券型基金的整体表现较好，偏债券型基金普遍跌幅较重。

　　预计短期内市场仍将面临多重压力，在震荡中反复。建议投资者严格控制组合投资风险，适当提高非权益类基金的配置比例。

　　相对A股市场，部分境外市场已有回升迹象，投资者可适当考虑配置QDII基金产品，从而分散市场投资风险，如侧重全球配置的南方全球、工银全球、华夏全球等基金。