市场展望
 
　　进入9月以来，指数在5000点上方的震荡明显加剧，虽然多空分歧加大，但市场仍然在怀疑中不断创着新高。本周同样如此，但是值得注意的是，近期市场的热点板块出现了明显的变化，前期的热点板块航空类股票出现了连续跌停的走势，煤炭和有色等资源类个股虽然没有出现类似航空股的连续大幅下跌的走势，但是也在高位出现大幅震荡的行情，显示部分获利资金从前期的热点板块中撤离；与此同时，沉寂已久的金融、食品饮料等蓝筹股板块本周异军突起，显示市场已经逐步关注一些近期明显落后指数的绩优蓝筹板块。

　　因此我们认为，本周最后一个交易日大盘走出单边上扬走势，股指在个股全面普涨之中放量上扬，从板块走势看，前期的一枝独秀变为更加健康的百花齐放，前期大幅下跌的二线成长股纷纷转强，为市场积聚了更大的上扬动力，虽说个股和板块出现普涨，但我们前期一直强调回避的地产板块能否转强仍然值得怀疑，投资者对目前泡沫较重的有色、煤炭、银行、地产仍然不宜追涨，但是可适当关注近期走强的金融、消费类中质地优良的上市公司。
 
　　市场回顾：
　　
　　股票市场：

　　从本周股指运行看，本周指数总体仍然是一个震荡上行的格局。周一市场冲高回落直接导致了周二和周三的调整行情，但是成交量的快速萎缩也压制了市场的下跌空间，本周最后两个交易日指数再度放量上涨并创下历史新高，尤其是周五，市场双双高开高走，个股也呈现普涨态势，两市下跌个股均不足百只，一段时间以来大盘高位缩量震荡的颓势一扫而光，沪深两市历史新高不断刷新，最终均以长阳突破历史高点的走势为9月行情画上了句号。

　　本周沉寂已久的金融板块突然发力，成为本周的领涨板块，对指数的探底回升功不可没。另外化纤和有色板块也有不俗的表现。前期表现抢眼的航空板块则出现大幅度的回落，成为本周最大的空军。
 
　　债券市场：

　　本周央行发行3个月央票80亿元和1年期央票50亿元，发行价格分别为99.28元和96.67元，对应收益率分别为2.9089％和3.4447%，与上周持平。未发行3年期央票。央票到期1100亿，本周资金净投放970亿。

　　节前大盘新股发行基本结束，截至到周四，市场交易结算量略增，回购利率深幅回调。回购平均利率为4.455%，跌97.6个基点。其中银行间质押式回购7天期品种，成交减少了1525.21亿元，加权利率下跌了223.26BP。

　　受缴存款准备金及新股中国神华发行的影响下，资金趋紧，上半周上证国债指数大幅下挫，下半周，随着神华A股申购部分资金逐步解冻，资金紧张面逐步趋缓，并且由于前期债指跌幅较大，周三开始债指开始企稳反弹，债券市场缩量小幅回升，周四上证国债指数收于109.60点，较前日涨0.06点；现券成交1.9亿元，减0.7亿元。
 
　　信息集锦：

　　21日，财政部通过银行间债券市场发行第三期特别国债，为期限10年的固定利率附息债。首轮300亿元的招标中，有819.6亿元资金参与投标，超额认购倍率高达2.732倍。而在首轮招标结束之后，又有大量资金涌入进行了追加招标，使得本期国债的实际发行规模达到了350.9亿元。（上证）

　　中国人民银行行长周小川21日在香港举行的亚洲金融论坛上说，虽然美国联邦储备委员会近日宣布降息，但中国人民银行并未因中美息差感到压力。他表示,中国央行将继续重视本土的情况，如本土投资、本土消费等活动。他同时声称，央行会对美国利率保持观察。周小川说，由于人民币还不是可自由兑换货币，因此现在还看不到太大的影响。对于中美之间的利率差别，他说：我们现在没有这方面的压力。对于资产价格方面的问题，周小川表示，央行现在非常关注资产的价格。当我们制定政策的时候，常常都会关注这一点。我们知道有很多经济政策效果出现了相反的趋势。有时候我们的焦点不可以单单放在价格上面，但是我们会持续留意。（上证）

　　中国证监会基金部副主任洪磊昨日在做客中国政府网在线访谈时指出，随着基金行业的快速发展，其持有沪深流通市值已超过27%。基金公司已经成为证券市场主要的机构投资者之一，其行为直接影响市场的规范和投资者信心。因此，保护投资人权益和加强监管始终是基金监管工作的重中之重。（上证）

　　中国证券登记结算有限公司昨天发布《关于休眠账户另库存放退出交易系统的提示性公告》，自2007年10月8日起，休眠账户将被另库存放，退出交易系统。投资者若想恢复使用须向证券公司申请办理激活手续。休眠账户是指证券账户余额为0、资金账户余额不超过100元且最近连续3年以上无交易的投资者A股账户及对应的资金账户。（上证）

　　国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《国家环境保护十一五规划》，决定取消和调整186项行政审批项目。会议认为，当前，我国经济社会发展与资源环境约束的矛盾日益突出，环境保护面临严峻的挑战。必须立足于深入贯彻科学发展观，转变经济发展方式，切实解决危害人民群众健康和影响经济社会可持续发展的突出环境问题，努力建设环境友好型社会。（上证）

　　为加强商业性房地产信贷管理，稳定住房价格，央行和银监会昨夜联手下发了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》。通知规定，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套（含）以上住房的，房贷首付比例提高至40％、贷款利率不得低于央行同期同档次基准利率的1.1倍。并且，贷款首付款比例和利率水平应随套数增加而大幅度提高。具体提高幅度由商业银行根据贷款风险管理相关原则自主确定，但借款人偿还住房贷款的月支出不得高于其月收入的50%。（上证）