“现在投资者开始担心牛熊分水岭是否呈现，半年线被击穿、开户数降低、新基金火不起来，投资者关心这些信息的预示意义。”上海一家基金公司的中层人士昨日对记者这样说道。该人士称，其所在基金公司旗下基金目前处于净赎回状态。

　　不过，基金持有人赎回行为还没有对基金经理的投资行为造成压力。基金经理看市况调整了股票仓位，属主动减仓。
 
　　一位管理约百亿元规模基金的基金经理两个月前曾对记者表示，如果市场出现调整，将进行整体性减仓。该人士管理的基金在今年第三季度末仍然保持92％的仓位。据记者了解，该基金目前的仓位已压低至约70％。
 
　　位于北京的某基金经理表示，“市场赎回很正常，做大基金更是会遇到这样的问题。散户经常卖在低点，买在高点，恐慌心理是散户的心态。从长期来看，调整是有利的，对行业的健康成长非常有利。大背景不变，调整只是小问题。”
 
　　在调整期，稳健投资的理念显出优势。“我的投资哲学是不争第一，跑得太快必然要冒很大的风险。”招商安泰股票基金经理游海表示，“因为要获得较高的超额收益，一定要偏重某些行业或个股，过于集中的投资，必然隐藏风险。基金经理不能太关注短期业绩，如果能做到三年业绩都在中等偏上，三年业绩排名一定靠前，国外成熟市场对基金经理的考察，就更注重三年或三年以上的业绩。”
 
　　游海向记者称，其投资准则有两条：第一是不看大盘不预测市场走势，专心自下而上精选股票；第二，永远投资有持续成长性与核心竞争力的公司。
 
　　下期的投资热点正是市场关注所在。“我喜欢稳定性较强的公司，因此较喜欢消费品、金融类公司。我们投资主线是业绩成长，业绩出现拐点的公司如果估值够低的话，可以做一些配置，但比例不大。”
 
　　曾经经历过熊市洗礼的基金经理已经形成自己的投资风格。与上述人士类似，华夏行业精选的基金经理罗泽萍也特别重视行业研究。华夏行业精选从基金兴安转型而来。联合证券分析师任瞳向记者分析称，罗泽萍今年2月份接手基金兴安后，基金的资产配置情况没有发生大的变化，仓位的稳定说明基金的超额收益更多来自于管理人对行业和个股的精选和配置。
 
　　任瞳表示，一般来讲，受经济周期影响，产业发展存在周期轮动现象。在经济周期的不同阶段，不同行业受影响的程度往往存在差异，某些特定行业能够在经济周期的特定阶段获得更好的表现，从而形成阶段性的优势行业。如果能够把握我国经济周期的阶段特征及其对应的优势行业，对行业景气度和行业成长前景有着前瞻性认识和挖掘，就有可能充分分享行业景气度提高和业绩成长所带来的价值增值收益。这一策略成功的关键在于基金管理人需要具备很强的自上而下发现和把握行业机会的能力。