本周一，上投摩根基金公司的明星基金——上投摩根中国优势每10份派发20元红利；本周四，上投摩根双息平衡基金也将分红，每10份分7.891元。素来不以分红、拆分作为营销手段的上投摩根是否“变了”？联系到公司近两个月来在基金开户、申购等方面密集推出几项举措，一些投资人不禁产生了这样的疑问。

　　上投摩根主管市场的副总经理傅帆日前接受本报记者专访时，解释了近期相关安排的原因，并明确表示“上投摩根没有改变性格”。

　　分红属于被动

　　“如果是为了扩大规模，我们可以直接把净值分到1元钱。对中国优势、双息平衡两只基金进行的分红，完全是由于两只基金在基金合同中关于分红的硬性规定，不得不分。”傅帆表示，“分红不涉及公司对后市的看法，也不是主动营销的手段。事实上，这次分红我们比较低调，因为不希望客户由于净值低了而买入我们的基金。”

　　公开资料显示，中国优势基金合同规定：“基金全年合计的基金收益分配比例不得低于本基金年度已实现净收益的90%”；双息平衡基金合同中对分红主要有三条规定：一是“到点分红”；二是“每次基金收益分配比例不低于可分配收益的80%”；三是“基金每年分红次数最多不超过6次，年度分红6次后，如再次达到分红条件，则可分配收益滚存到下一年度实施。”

　　在基金的日常运作中，应对赎回变现股票、结构性调仓、股票达到合理价位而减仓等行为都会产生已实现收益，已实现收益是红利分配的来源。中国优势基金全年的已实现收益要在当年结束后才能算出，因此选择在2008年初以2007年度已实现收益为基准进行分红。而双息平衡基金2007年1－3月就用完了6次分红“指标”，因此2007年后三个季度也不能再分红。大量的可分配收益滚存到2008年，再不分红就与合同相悖了。同时，由于收益的八成或九成要分红，就造成了分红比例高的结果。

　　能力决定规模

　　在基金销售异常火爆的2007年，上投摩根旗下的几只股票基金反潮流而行，不仅没有急于做大规模，反而暂停申购长达数月，市场对此评价颇高。2007年12月7日和14日，中国优势和阿尔法陆续打开申购，成长先锋也于2008年1月15日打开申购。在这两个月间，上投摩根2007年12月3日停止基金新开户；2008年1月7日又恢复了新开户，这些是出于什么考虑呢？

　　“资产管理规模应该由管理能力决定。我们在2007年默默地做了很多准备，研究、投资人才的储备和调整，系统、流程的完善，还有客服团队的扩充等等。到2007年年底，这些准备刚好都完成，可以承载更大的资产和客户规模了。”傅帆介绍说，“暂停开户是业内首例，当时主要是担心打开申购后，资金可能会蜂拥而入。提出暂停开户设想后，公司上下都很支持。”

　　中国优势和阿尔法打开申购一段时间之后，老客户的申购机会得到了优先保障，面对不少慕名而来的新客户投资需求，公司决定恢复基金新开户。

　　“长期的市场经验已经印证，口碑相传是最好的营销。资产管理行业的基础是信用，要长期树立品牌，必须拒绝短期的市场诱惑。比起规模扩张，我们更关注业绩回报、运作合规性以及客户服务是否到位。这始终没有变过。”傅帆说。

　　在采访傅帆的前一天，上投摩根刊登公告：阿尔法基金因为达到150亿元的规模上限而再度暂停申购。