1月31日，2008年首月的最后一个交易日，沪综指低收于4383点，失守年线支撑，市场上悲观情绪开始蔓延。对此，以基金为主的机构投资者对此番下跌进行了理性的判断。

　　日前，银河基金管理有限公司旗下封闭式基金银丰的两位基金经理：李昇和尚鹏岳在接受记者专访时表示，外部经济环境增速降低，国内偏紧的货币政策和宏观调控压力，引发大家国内宏观经济增速降低的担心，是近期市场大幅调整的主要因素之一。同时A股市场企业大幅股权融资的冲动，也诱发大家对股票市场估值的担心。展望后市，银丰基金表示看好五大板块，会在一季度关注三条投资主线。

　　08年看好五大板块

　　回顾2007年，基金银丰一些前瞻性投资的重仓品种取得不错的收益，如格力电器、潞安环能、福耀玻璃、西宁特钢等。2007年四季度，基于对外部经济环境和宏观调控的担心，银丰基金降低了强周期行业的投资比例，增加了人民币升值和通胀受益的持有物业类企业的投资比例，如浦东金桥；还增加了具有垄断地位，同时市场规模不断扩大的部分信息技术类企业的投资比例，如航天信息。在重点股票的选择上，基金投研团队经过了充分和详细论证，并在重点投资后持续紧密跟踪。尚鹏岳表示：“我们的期望是前瞻性的发掘重点投资品种，并在市场还没充分给予预期的前提下重点投资并长期持有。”

　　展望08年，李昇认为，工业企业主营业务利润增速比较于07年会有较大幅度降低，宏观经济外部环境变差，但人民币持续稳定升值趋势稳定，消费价格指数继续高位。在此背景下，基金银丰看好资产价值低估的持有类物业企业、上游部分资源类企业、中长期趋势良好的特钢行业、以及通胀收益的贵金属板块，同时高速增长的中国经济体蕴藏着大量内需消费类的持续成长企业，也是其08年选择的重点。

　　一季度关注三条投资主线

　　在“黒一月”悲观情绪的影响下，今年一季度的市场预期并不像想象中那么乐观。银丰基金认为，一季度外部经济环境变差，同时偏紧的货币政策和宏观调控增加了国内经济增长的不确定性，但是人民币持续升值和适度通胀的长期存在，在此背景下，银丰基金关注以下三个方面的投资主线：

　　1、 08 年，价格指数上涨趋势依然存在。受益的基础工业和资源类企业依旧景气，贵金属行业也值得关注。

　　2、 企业利润增长增速降低。非周期类消费品和服务投资价值上升；周期类消费品和服务投资价值降低；信息技术和一般工业还有一定的内生性利润增长，结构性行业机会依然存在。

　　3、 流动性周期有所收紧。近几年，央行虽然一直收紧流动性，但是在人民币升值和负利率的背景下，流动性总体宽松。展望08 年，基准利率提高滞后效应会逐步显现，同时存款准备金率的高位也会降低总体的流动性。在此大背景下，金融类行业表现会受到负面影响。

　　绩优封基依然值得期待

　　2007年是封闭式基金收获的一年，同期可比的33只封闭式基金的平均净值增长率为118.14%，以二级市场价格计算的平均回报率高达164％，为各类基金之首。在市场动荡起伏的阶段，封闭式基金以其极低的波动率和相当惊人的收益率成为最受机构欢迎的投资产品之一。在震荡和波动加剧的2008年，封闭式基金仍然具有较大吸引力。李昇表示，封闭式基金没有申购和赎回的压力，基金投资相对稳定，可以长期投资一些持续成长的标的。如果投资者希望长期配置一些资产在股票市场，绩优封闭式基金是一个不错的选择。

　　尚鹏岳指出，相较于开放式基金，封闭式基金的交易价格和基金净值有一定的折价，07年年报封闭式基金都会有较大的比例的分红，投资者可以选择购买一些分红率高，折价率高的封闭式基金。2007年，银丰基金先后在4月、6月、8月和10月实施4次分红，每10份基金单位年度累计分红达到14.2元，在所有封闭式基金中处于领先水平，为基金持有人创造了实实在在的收益。而且其季季分红的策略，在震荡中可以及时分配收益，有利于帮助投资者获得稳定的投资回报。