2008年的上半年，可能很多股民与基民都很难忘怀，全世界究竟怎么了？为什么A股市场像滚落石，QDII负责的海外市场也状况连连；菜市场、商店、加油站里面什么都涨，只有我们关心的股票不涨，世界究竟怎么了，难道我们股票不再有投资价值，一夕之间股票价值全部成了过往云烟，像徐志摩说的，不带走任何一片云彩？

　　先说三个故事。

　　话说战国楚国厉王时代，有一个人叫卞和，拿了一个石头献给厉王，宣称是块宝玉，厉王左右看了看，认为是石头，就把卞和左脚跺了；过了20年，后来献王继位，这位卞先生又去献宝，结果右脚又被楚献王跺了，又过了20年，直到楚庄王即位，找人剖开石头，才发现真的是稀世宝玉，这就是后世所称的和式璧。此后赵国惠文王得到和氏璧，秦招王愿意以15座城池兑换，”价值连城”的成语也就那么出现；此后赵国丞相蔺相如发现秦国骗人，于是设计送回赵国，这就叫”完璧归赵”，这一切，都是那个识货的楚国人被跺了两只脚后才出现的故事。

　　今年4月份，加拿大明星Celine Dion来上海开演唱会，一张门票卖3000元人民币，她长年于美国赌城拉斯韦加斯驻唱，每唱两小时，会有4000个观众，门票最低400美元，最贵的门票跟上海一样，也是3000元，不过那是美元；话说她9岁时在酒吧演唱，一位35岁的小唱片制作人惊为天人，不惜把他名下两户公寓全部卖掉，帮她找老师，并帮她宣传出唱片，虽然曾经因为名气尚未打开而差点破产，但是后来电影铁达尼号主题曲红遍全球，卖座连连，当年两户公寓现在可以买两个城市，投资报酬率不知道怎么算。20多年后，那位制作人成为Celine Dion的丈夫。

　　1973年，也就是上一次石油危机的时候，道琼指数从1月份的1052点，一路杀到1974年的577点，中间完全没有反弹，一直上升的物价以及不知道将来会升到哪里的油价，让投资者惊荒失措，骂声连连，许多股票的市盈率杀到只剩5到6倍，市净率老早杀破1倍，投资人华伦巴菲特在那一年做了两件事，第一是趁股价便宜的时候买入华盛顿邮报18.2%，不算每年老早超过投资本金的现金股息，至今市值成长124倍，是目前柏克夏控股(Berkshire Hathaway)帐上潜在盈利最高的公司；第二件事则是他从1973年开始写每年对投资者的信，直到1977年开始，才把给投资者的信开始公布于天下，因此我们才知道许多价值投资的理念。

　　写到这，我自己有三个想法：

　　首先，投资价值不会因为外面包着石头，或是只是一个小女孩而有任何变化，要紧的是，能不能在有眼光的同时，坚定地长期投资，我们虽然不需要到跺两只脚那么极端的地步，但是我们能不能坚持下去，等石头剖开以及等小女孩长大，等投资开花结果，这是投资人时时刻刻要问自己的事；

　　第二，如果现在和氏璧依然在世，或者手中持有华盛顿邮报这样的股票超过30年，投资人到底会赚多少；说实在这个问题意义不大，就算买在1973年的最高点，比起1974年最低高出1倍成本，也要承受股价腰斩的煎熬，可是时间一久，也只是124倍以及62倍的投资报酬差异而已，财富超过生活所需以后，都只是数字而已，但是如果1973到1974年没有勇敢地做这笔投资，就是124倍以及62倍都于你若浮云，这样的人未来带不走任何云彩；

　　第三，人不会天天头上一朵乌云，厉王与献王各20年，只要有决心，到庄王时代还是可以出世；纵使名气不大，营销不强，只要歌声好听，就迟早有爆红的一天。如果读者认为这个世界将会崩溃，你投资与不投资未来都将没有意义，但是如果相信黑夜之后白天就会降临，那么你在行情最差的时候就应该去买像华盛顿邮报之类的股票，未来股价的上涨会还投资人一个公道。

　　今年行情不佳，基金经理非常容易被谴责，但是受人之托忠人之事，就像1973年巴菲特开始写给投资人的信一样，相信我的同仁以及我本人，也会时时刻刻利用各种机会跟投资人报告市场的状况以及我们现在的作法，或许我们不见得都做对，但是会用实际行动告诉投资人我们有能力把风险管理到可以接受的水平；价值不灭，只要坚持，一定有未来。