面对已经到来的下半年，基金再次充满憧憬，预计下半年的股市环境会好于上半年。日前，展望下半年行情，浦银安盛基金公司明确指出，经过前期市场大幅调整之后，目前的估值风险已经得到较大释放，必须对已经逐步显露出吸引力的估值水平引起重视。同样，银华基金投资部总监蒋伯龙也表示，下半年关注市场结构性机会，重点关注四大投资主题。

　　对于未来宏观经济增长，浦银安盛分析指出，今年GDP增速将从去年11.9%的高位开始回落，全年增速预计在10%左右。但由于CPI、PPI上涨压力较大，价格管制短期内仍然将持续，未来各产业经济演变不确定性较大。但从较长的周期来看，尽管市场仍会有振荡，考虑到目前的估值水平和优势企业的盈利增长，对市场长期发展仍然持乐观态度。“政府的市场化和对经济的调控能力在加强，并向正确的方向行进。而去年底以来出台的信贷控制、持续上调法定存款准备金率、人民币在外围压力不大情况下的加速升值和在奥运会开幕前上调成品油、电力价格等措施，都预示着中国在未来仍将保持紧缩立场。”谈及下半年的宏观经济，银华基金投资部总监蒋伯龙认为：“下半年市场结构性机会远远大于系统性机会，这对于基金的选股能力提出了更高要求。”

　　从投资机会的角度看，银华基金认为，未来最值得关注的是消费防御、投资与政府主导建设、汇率持续升值下的产业升级和高企能源价格四大主题带来的投资机会。首先是消费防御，银华基金认为，在下行周期中，内需消费相关的行业将有较好的防御性，消费品中的品牌公司，零售中的渠道控制能力强的公司以及医药保健类的公司胜出的概率更大；其次是投资与政府主导建设，一方面由于多样的自然灾害带来的重建效应将推动投资，另一方面在经济下行周期中政府投资对基建的支持将带来投资机会；第三是持续升值下的产业升级，关注出口产业升级中的先进设备制造业及软件中的龙头企业；第四是高企的能源价格，关注油气服务行业。