受美国次贷危机恶化影响，A股的调整时间可能被拉长

　　受到美国房贷机构再爆危机、全球金融市场动荡风险加大的影响，A股市场近日也跟随大幅下挫，盘中个股更是跌多涨少，前期一度引领市场反弹的金融、地产板块集体跳水。国内基金经理开始担忧，A股市场的调整周期可能因此会延续更长的时间。

　　美国再陷次贷危机

　　一位私募基金管理者昨天告诉早报记者：“美国出了大事情，全球都大跌，A股还这么顽抗，真是奇迹。”

　　事实上，A股市场的大幅跳水也在发生。昨天，沪深两市在金融地产等权重股的走低带动下大幅下挫，地产金融作为大盘杀跌的主力。

　　此时，美国次贷危机爆发已近一年，期间尽管美国联储局不断推出救市措施，但美国信贷市场仍然是动荡不安。美国最大两家住房抵押贷款融资机构——房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)近期因次贷危机而陷于资金困境。

　　市场普遍预期，一旦美国两大房贷机构房利美及房地美陷入财务危机而倒闭，势将再度危及美国甚至是全球金融市场的稳定。

　　国内基金经理表示，美联储主席伯南克在美国会参议院银行委员会作证时也推翻了其之前作出的下半年美国经济会较强的判断，认为要到2009年及2010年，美国经济才能展开缓慢的复苏，尽管是预测，美联储认为还有进一步调低的可能。伯南克无力的表白，加大了市场对美国经济以及全球经济前景的担忧。

　　A股调整时间拉长

　　在全球经济担忧下，A股也堪忧。作为目前A股市场上权重较大的板块，金融、地产股的表现可以说是牵一发而动全身。虽然金融、地产行业2008年中期业绩的增长态势依然强劲。尤其是银行、房地产板块前期一度表现活跃，这在一定程度上反映出市场对宏观紧缩政策出现松动的某种预期。但持续高涨的原油、燃料价格将继续向PPI的传导，成品油、电力等要素继续提价的可能性增大，都将成为PPI维持高位的主要动力。

　　天治基金投研人士昨天表示，宏观经济前景不明导致金融、地产板块持续走弱，两大权重板块的下跌对A股反弹构成直接压力。尽管近期管理层维护市场稳定的呼声不断，但诸多不确定因素仍然在打击投资者的信心。

　　其指出，国际原油价格持续飙升给全球经济和金融市场带来巨大的不确定性，而次贷危机的再度冲击直接导致了了海外市场的动荡格局。再加上从紧的货币政策加剧了投资者对于宏观经济的不乐观预期，而加息“靴子”始终高悬不下，投资者对经济增速回落和通货膨胀恶化的担忧明显加剧。

　　因此，有基金经理称：“我们认为A股市场的调整周期可能因此会延续更长的时间。”