信达澳银：市场非理性下跌势头将得到修正

　　近期市场在大幅下跌后逐渐企稳，投资者信心也有所恢复。记者从各家基金公司了解到，近期投资者申购基金逐渐踊跃。面对尚未完全稳定的市场，信达澳银精华灵活配置基金拟任基金经理王战强和曾国富“对A股市场的中长期发展充满信心”，他们认为基金行业仍将进一步发展壮大，A股市场非理性下跌的势头也将逐步得到修正。

　　王战强认为，由于美国次贷风波再起以及国际油价持续高位运行等因素影响，中国经济当前的确面临一定的压力。一方面是全球经济的向弱特别是美国经济处于衰退边缘，对我国的出口产生了较大的压力。另一方面，国内的通胀状况严重，国家为抑制通胀采取了紧缩性的金融政策，这已经影响到了国内的需求，特别是投资需求。但王战强认为，政府目前已经对经济的下行压力和紧缩政策的影响有了更多的关注。他认为，通胀的问题近期可望有所缓解，“5月及6月的CPI均明显下降。”

　　曾国富指出，信达澳银资产相对价值指数显示，目前股票市场已经处于低估状态(RVI相对价格指数值为-0.40左右)，A股目前的市盈率估值水平回到了16倍左右，已经接近A股市场最悲观的时候(沪深300指数1000点左右)时15倍市盈率的估值水平，并已经与国际市场的估值水平接近。如果考虑到中国目前的经济增长水平，A股估值水平甚至已经低于国际市场。两位基金经理认为市场目前的下跌应该是属于投资者信心丧失后的过度反映。“预计宏观经济将于2008年底或2009年初触底企稳，国内股市也将在四季度左右逐步企稳回升。”

　　曾国富同时指出，根据信达澳银宏观环境和市场气氛分析体系显示，目前市场处于中性偏弱的环境中。谈及建仓时机，他认为，市场被低估的时期，尤其是极度悲观的时候，往往是长线投资者进场的合适时机。有业内人士指出，目前市场正处于调整期，混合型基金的“进可攻退可守”的特点将可满足投资者稳健成长的收益要求，以信达澳银精华灵活配置基金为例，其股票资产配置比例为30%-80%，债券资产比例为20%-70%，能够在股票资产和债券类资产之间进行灵活调配，同时根据市场的变化及时调整资产配比以获取收益，风险程度低于股票型基金。在选股方面，该基金强调选择高素质公司，在资产配置方面更加灵活，更适合长线投资者。

　　两位基金经理表示，精华灵活配置基金的投资策略将不会受到A股市场短期走势的影响，仍将秉承“自下而上精选个股”的投资理念，挑选高素质的公司。基金成立后短期内将遵守稳守反击的策略，重点配置在大消费、具有结构性增长特征的装备制造、化工等行业，并根据金融政策的方向来决定金融、地产行业的投资时机。