⊙Morningstar晨星(中国) 王蕊

　　可以说，2007年的股市是中、小盘股的“秀场”，晨星中、小盘股指全年分别上涨197.75%和178.59%，涨幅显著高于大盘股指125.82%的水平。在此背景下，多数以中、小盘股为投资对象的基金业绩明显好于持有大盘蓝筹股的基金。于是，多数投资者在对市值有感性认识的基础上，并据此寻找“有潜力”的中小盘股基金。笔者将不同投资风格的基金作一比较，并讲述不同的投资风格如何影响基金的业绩表现。

　　不同的基金关注不同市值的股票

　　当提及基金与市值(大、中、小盘)的关系时，我们通常指基金投资的上市公司的市值规模，而不是基金本身的净资产规模。股票市值是按照上市公司发行在外的股份与当日市价相乘得到的结果。如果一家上市公司发行100万股，每股100元则说明该股票拥有1亿元的市值规模。

　　小盘风格的基金。对于国内A股上市公司，晨星按照总市值的规模将其股票划分为大盘、中盘和小盘三类。将股票按照总市值进行降序排列，并计算各股票对应的累计市值占全部股票累计总市值的百分比，累计市值百分比大于90%的股票即被定义为小盘股。通俗讲，小市值公司大都处于经营初期，预期有显著的成长潜力，但抗风险能力远不如大市值公司。由于小盘股基金主要投资于这一类不够稳健的小公司，相应的也要承担较高的风险。

　　中盘风格的基金。与小盘风格的基金相比，中盘风格的基金是目前多数基金经理选择的投资策略。累计市值百分比在70%到90%之间的股票为中盘股，它们具备小盘股的高成长性，同时由于公司规模较大的缘故有较强的抗风险能力。一方面，当市场震荡下跌时，像去年5.30股指暴跌，中、小盘股一泻千里，中、小盘股基金的业绩波幅明显增加，以中盘成长型风格为代表的中小板ETF基金，期间净值也受到较大的损失。另一方面，中盘股风格的基金适合于风险承受能力较强、希望组合收益激进成长的投资者。

　　大盘风格的基金。累计市值百分比小于或等于70%的股票在晨星分类中属于大盘股。由于它的发行规模，以及对市场显著的影响力，一些基金也会采取跟踪大蓝筹板块的投资策略，即跟踪某一标的指数，例如上证50ETF基金，这样可以回避基金投资的个股不能超过自身资产净值10%的法规限定。目前，股票型基金和积极配置型基金仍以大盘风格的基金为主，这类基金可以作为我们的长期理财工具，适合于买入并持有的投资者。

　　投资风格如何影响收益

　　从美国共同基金长期的发展历程来看，中、小盘风格的基金往往比大盘风格的基金取得更加诱人的回报。俗话说：“船小好掉头”，中、小盘股常常可以借助其灵活的商业模式获取比大盘股更多的成长空间。简而言之，对比100亿市值的上市公司，10亿的上市公司可以更轻松得达到市值翻倍的结果。由于股价是衡量上市公司市值的重要因素，一个快速扩大的市值可以理解为股价获得大幅增长。基金经理在选择中、小盘股时，十分关注公司的盈利性、成长性和核心团队的稳定性，并保持相对较低的配置比重，体现仓位灵活的特征。

　　当投资者潜心寻找心目中 “黑马王子”的时候，不妨关注一些话外音，如基金是专注于成长股，还是价值股？成功永远只青睐有准备的人，只有通过不断的学习和总结，理解不同风格基金的优势与劣势，才可以找到适合自己风格的基金组合。