国金证券基金研究中心 张剑辉

　　权益类开放式基金：市场渐入低风险区域，逐步增仓大盘成长风格基金

　　市场估值逐渐进入低风险区域，新基金密集发行和营销释放积极信号，股指经过持续性调整后存在一定反弹动力。但在内外部环境以及扩容压力下，市场人气恢复尚需时日，建议对或有的反弹持谨慎态度，侧重选择风险水平在“中高风险”以下的基金品种进行投资。

　　大盘股估值具有优势，且从大小盘股超额收益长期运行变化规律看，目前也处于风格投资转折的临界点，大盘股超额收益率预期呈现缓慢上升趋势，建议逐步增仓大盘类(适当兼顾成长类)风格基金产品。

　　固定收益类开放式基金：继续关注参与新股投资的纯债型基金

　　尽管近期多只债券型基金获批和发行在一定程度上增加了债券市场的资金供给，但延续紧缩的货币政策以控制通货膨胀仍是当前第一要务，不排除央行近期采取进一步调控措施的可能性，建议投资者在操作上仍需采取稳健思路，追求相对稳定收益的投资者可选择以债券投资为主、并积极参与新股投资的纯债券型基金。

　　封闭式基金：长剩余期限封基分红行情投机意味浓于投资，建议重点关注2009年到期短剩余期限封基

　　随着年度分红行情提前上演，长剩余期限封闭式基金平均折价水平下降到18%，分红套利空间十分有限。基于对历史分红行情的回顾，我们认为在年度分红尚未开始实施的情况下，基于分红的市场行情或将继续演绎，但投机意味浓于投资。

　　09年到期基金按照08年底折价降至10%计算(考虑到年度分红因素)静态收益率在20%上下，相对优势明显，建议重点关注天华、金盛这两只将于09年到期基金。

　　组合推荐 （资料来源：国金证券研究所）