[专家支招]理财专家谈基金选购

　　基民提问：在震荡市中如何选购基金？

　　专家支招：在震荡市中要慎选基金品种。

　　在2007年股市震荡调整行情中，净值跌幅靠前的有三类基金：一类是指数型基金，第二类是部分新基金，第三类则是那些操作风格比较激进的股票型基金。

　　分析以上三类基金大跌的原因：第一种是因为其执行的是被动跟踪股指的投资模式，所以随指数下跌不足为奇；第二种是因为新基金入市比较晚建仓的仓位相对比较高；第三种是其操作方式过于激进忽视了风险控制。

　　那么，究竟什么样的基金产品才能在短期震荡调整中站稳脚跟呢？

　　专家指出，首先要选择符合当前市场特点的基金。以2007年行情为例，虽然市场短期震荡不前，但是从长期来看，仍旧维持着牛市格局。由于目前指数震荡，投资主题多元化，因此投资者可以避开指数型基金，选择主动投资的偏股型基金，来分享牛市超额收益。

　　其次就是要选择业绩优秀、稳定增长的老基金。专家指出，在震荡市中不能仅仅关注基金的净值增长排名，还要注重“风险调整后收益”这一指标。其中有一个比较好的途径，就是通过权威的基金评估机构——晨星的评估报告比较。个人投资者在浏览晨星排名榜的时候，一般总是关注基金最近业绩表现的排名。其实晨星排行榜里还有两个很重要的数据—— “最近一年风险评价”和“夏普比率”(即风险调整后收益指标)。

　　如果一只基金的风险评价为“低”，夏普比率为“高”，就说明这只基金在获得高收益的同时，只承担较低的风险，基金业绩表现更稳定。

　　最后是要选择那些经营稳健、注重风险控制的大品牌公司的基金。面对震荡调整，基金公司的操作风格将直接影响到投资者的最终收益。投资者此时应保持理性投资，一方面要跟随牛市获得高收益，另一方面也要精挑细选有品牌保障、一贯风格稳健的大公司，将投资风险控制到最小。

　　在震荡市中投资者要避免走入净值选择的误区，理由如下：

　　2006年以来，我国股市大盘持续走高，基金净值不断攀升，财富效应吸引了大量新的投资者加入了基民的行列。一个很普遍的现象是，很多投资者认为高净值基金“贵”，上涨空间小，容易“跌”，偏好买便宜的基金，甚至有些投资者非1元基金不买。

　　基金净值确实是投资者选择基金时要参考的一个因素，因为它直接决定了单位投资成本的高低；但是，对于基金投资来说，投资基金的回报是来自于持有期该基金的增长率，与购买时的单位净值并没有直接关系。所以不能片面地以基金净值来决定投资。

　　对此，投资者在选择基金的时候，应更多地关注基金管理人投资管理能力如何，而不是仅仅盯着单位净值水平的高低。这是因为，基金管理人作为专业的投资管理人，会根据宏观经济形势变化、行业景气度变化和公司经营情况变化，对组合中的个股进行动态调整，将组合中价格被高估的股票抛出，并买入价格被低估的股票。基金管理人的投资管理能力越强，就能越好地对基金投资组合进行优化，从而实现良好的净值增长。单位净值在1元左右的基金，如果投资管理能力很弱，它的净值增长率不见得会好；而单位净值高的基金，如果其投资管理能力很强，净值增长率仍旧可能实现较好的增长。

　　当然，具体应该选择净值高的基金还是净值低的基金不能一概而论，低净值基金往往是新发的基金，操作能力如何，很多时候不能直接判断；而高净值基金往往已经经过了一段时间的运作，其过往的业绩表现一定程度上可以说明其投资管理能力，净值能够做到持续增长的，往往是选股能力强、持仓结构合理的基金。另外，在市场上升阶段，由于净值较高的老基金已经完成建仓，可以更好分享市场上涨带来的回报；而当市场下跌出现时，新的基金由于建仓尚未完成或仓位较低，相对而言可较好地避开市场下跌的风险。

　　国内某大型券商统计显示，就2006年上半年股市的行情来说，能够在低点入市，在高点离场的投资者，在几十万的客户中只有2人，对于绝大多数人而言，市场短期的走势是很难预测的。投资者在选择基金时应着重考察其投资管理能力，而不是看净值的高低或对市场的方向进行预测。

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