一季度股市大幅下跌，基金也难以独善其身。从数据看，基金可谓哀鸿遍野，最惨烈的品种3个月下跌近40%，除了货币基金逃过一劫，其他基金普遍损失惨重。尽管平均超过20%的净值缩水幅度已经触动部分基金投资者的“神经”，挑战其“容忍限度”，但也带走了股市前期积累的巨大风险。就目前来说，专家普遍认为基金的投资机会已经大于风险。

　　数据惨不忍睹

　　今年一季度，除一些债券型基金与货币市场基金外，公募基金全线亏损。与去年的普涨行情不同，基金产品如今业绩差距惊人，以股票型基金为例，最惨烈的品种今年以来已经下跌了39.4%，而表现最好的跌幅近7%。

　　银河证券基金研究中心的数据显示，129只开放式股票型基金一季度平均下跌21.13%，而被动追踪指数的ETF产品更是平均跌了27.48%。在271只偏股基金加权平均跌了20.09%的情况下，跌幅少于10%的基金仅有9只。由于股市暴跌，4只保本基金净值全部下跌，平均跌幅为9.01%。指数基金在股市暴跌中受损幅度最为严重，17只指数基金平均净值下跌25.41%，比行业平均水平多跌超过5个百分点。就连主要投资于结构性产品的债券型基金也出现了亏损，货币市场基金则成为惟一不亏钱的基金品种。

　　就具体产品来说，东吴价值成长双动力基金在股票方向基金中表现最好，一季度只下跌了6.99%，大幅超越上证综指达27个百分点。具有杠杆作用的瑞福进取在市场下行的过程中体现出放大风险的特点，以-39.4%的净值增长率位居跌幅榜第一。

　　中小盘跑赢大盘

　　在一季度市场的深幅调整过程中，大盘股调整幅度高于中小盘股，国金大盘股指数一季度跌幅达到33.06%，中、小盘股指数跌幅则为30.33%和26.19%。在此背景下，选股风格侧重中小盘股的基金表现相对较好，如金鹰成份股精选基金、泰达荷银合丰成长基金等。另外，在市场宽幅振荡的环境下，对于市场节奏的把握以及结构性风险的识别成为影响基金间收益差距的重要因素，在此方面具有比较优势的基金产品表现相对较好，如东吴双动力、华夏精选、博时配置等基金。

　　混合型开放式基金的业绩差异则更多的体现产品风险定位的不同。产品相对定位中低风险的基金表现相对较好，净值损失都相对较小。比如排名靠前的申万巴黎盛利配置、国联安德盛安心、华夏回报、泰达荷银风险预算、招商平衡、华安宝利配置等基金均属于这种范畴。不同风险类型品种在不同市场环境下差异化的业绩表现，也再度提醒投资者需要根据自身的风险承受能力选择适合的品种进行投资。

　　根据国金证券基金研究的统计，从基金公司来看，兴业、华夏、中银、华宝兴业、信诚、东吴、华安、华商、工银瑞信、上投摩根等基金公司旗下偏股票型基金一季度整体业绩表现相对较好。

　　大跌释放了风险

　　基金跌得这么惨，还值得投资吗？

　　尽管4月7日前后两市大涨，沪指4月8日更是突破3600点大关，但是指数马上掉头向下。不少分析师认为，从当前市场来看，部分恐慌性的非理性抛售行为更多地来自于信心的丧失，市场低迷期正是建仓的好时机。

　　基金银丰基金经理、银河竞争优势成长基金拟任基金经理李昇认为，要辩证地看待市场的下跌。从估值角度来看，市场连续回调使得不少蓝筹股已具有投资价值，长期价值逐步显现，市场上升的空间要远大于下跌的空间，投资机会已大于风险。

　　国金证券基金研究所认为，经过持续性的调整，市场估值水平明显降低，目前两市A股(流通股剔除亏损)2008年、2009年的平均动态市盈率水平分别为21.03倍和17.26倍，沪深300指数2008年、2009年的动态市盈率水平分别为20.22倍和16.83倍，其中金融(银行、保险)、钢铁、交通运输等行业的估值水平更是接近过去两年的低位。也就是说，以股票为主要投资方向的基金经过大跌之后，风险也释放得差不多了，买基金建仓的时机已经来临。