李挺生：中国私募是“隐学”-中华理财网-基金-理财-股票-债券-保险-港股-社区

李挺生：中国私募是“隐学”

作者：未知文章来源：《投资与理财》点击数：更新时间：2008-7-2 15:45:55

　　国内私募基金与公募基金还有另一种明显的差别，就是私募基金讲求研究深度，而不是研究广度。它可以对一个公司的掌握度很深，但是它认识的公司可以很少。

　　中国有显学与隐学之分，汉代以后儒学成为显学，是可以大规模宣传的东西；而法家的学说就成了隐学，是可以做但不能拿到台面上说的事情。在目前的中国，公募基金是显学，私募基金是隐学，这是它们之间的一大差别。

　　公募基金喜欢跟大家讲它们怎么样，私募基金一般不太讲。其实国内私募基金也一直在发展。从业者一直在考虑产品是不是符合市场要求，是否能够量身定做？如果可以，就会在产品的特性上面有所区别，使私募基金产品与其它理财产品有比较大的差异。国内将会开股指期货的交易，我们准备做这个事情。在国外，这类投资一般是由对冲基金来做的，国内有没有对冲基金，在国内它叫什么呢？国内叫私募基金。所以我说，私募基金将是中国的对冲基金。

　　国内私募基金与公募基金还有另一种明显的差别，就是私募基金讲求研究深度，而不是研究广度。它可以对一个公司的掌握度很深，但是它认识的公司可以很少。目前上市的公司将近1700家，它不会都认识。它最多知道70家，然后投资5家到6家。而一家公募基金可能有100多位研究员，可以覆盖全部上市公司，这是不同的投资策略。所以私募基金强调深度。它主要进行主题投资，而且投资手段比较灵活。

　　另外，私募基金经理们的风格差异也是非常大的，有追求短线报酬率的，也有做长期投资的。今年大盘跌得比较多，但还有人赚钱，原因就在于他们的风格不一样。所以我们在选择私募基金的时候，要注意选择投资风格与我们自己投资风格相一致的基金经理，不要乱点鸳鸯谱。

　　接着我们来看一下投资的大背景。

　　如果把资产超过100万美元作为富有家庭的标准，那么，现在全球有960万这样的家庭。其中，中国在2006年的时候有31万，我估计2008年的数字出来会超过50万。我们还必须注意到，这些家庭在21世纪年均财富增长的速度是8.6%，中国是23.4%。

　　大家可能会问，不是有个金融风暴吗？有个次贷危机吗？对，有这样的问题。但算下来，最近一年世界财富应该增加86000亿美元，因为危机损失了20000亿美元，所以全世界的财富还是增加了60000亿美元。

　　中国股市是一个好的投资标的。因为在一个大的成长过程中，中国经济在高速成长，我们的财富在快速累积，股市不会一直停留在低点。我们看目前国内外的投资市场这样下跌，似乎很可怕，但是通过统计和调查分析，我们知道经济并没有受到很严重的影响。财富增长只是变慢了，但并没有减少。一句话，我们对世界及中国的经济前景保持乐观，这是作投资的基础。

　　最后为大家简单介绍一下私募股权，做股权投资就是在一家公司上市之前就介入。在中国目前的市场条件下，如果投资的公司能够上市，那这种投资就基本上是稳赚不赔的，因此私募股权就起来了。

　　股权投资按企业发展的过程来分可以分成以下几种：粗放型、光凭一本所谓的商业计划书就愿意拿钱，这就叫天使投资；早期的叫风险投资；上市前叫增长型基金，在咱们国内大部分都是做这种的；上市以后就是并购基金了。

　　私募股权投资与二级市场投资有�大差别。主要表现是，在进行股权投资时，被投资的公司可主动选择它喜欢的公司对它自己进行投资。这就要求股权投资公司除了具备一定的资金实力外，还需要具备为被投资公司提供其它利益的能力，比如管理经验。

　　(本文根据在本刊与诺亚财富共同主办的“2008中国投资理财夏季报告会”北京专场报告会的发言录音整理，未经本人审阅)

最贵的午餐和迷茫的中国私募基金业
 从6000到3000 中国私募生存真相大起底

郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与中华理财网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着中华理财网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。

文章录入：rxkup 责任编辑：rxkup

【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

上一篇文章：公私募基金依然乐观看待A股市场

下一篇文章：昔日明星经理业绩不俗半数私募超顶级公募

　网友评论：（只显示最新10条。评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）

::发表评论::


姓名：

评分：	1分 2分 3分 4分 5分

评论内容：


严禁发表危害国家安全、政治、黄色淫秽等内容的评论。用户需对自己在使用Sj263网服务过程中的行为承担法律责任。本站管理员有权保留或删除评论内容。评论内容只代表机友个人观点，与本网站立场无关。