多方

　　国内股市最根本的基本面因素并没有改变。

　　在目前的宏观经济背景下，今年年底上证指数至少到5800点，明年8000点一点问题都没有！

　　单纯从技术面来说，跌破半年线的确有点牛转熊的味道，但在牛市的大环境下，技术分析往往不起什么作用。

　　公募基金仓位普遍在60%-75%之间，恐慌性赎回并没有发生，一旦市场企稳，基金手中大量的现金将会再回股市。

　　空方

　　决定国内股市大幅调整的根本因素还是估值过高。

　　美国次债危机还将继续蔓延，而且美国股市衍生品结构复杂，将成倍放大危机的负效应。

　　A股大部分股票并没有多大的投资价值，能够讲故事的就是资产注入等题材，但充满太多不确定性。

　　从资金供应来说，即使能够支撑股市短期反弹，但达到一定位置后，基民将疯狂赎回，资金到时候将更加紧张。

　　本报讯 “我今天早上在104块附近买了一部分保险股，明天继续买，我判断市场明天应该是最后一跌了。”深圳一位私募基金经理昨天晚上这样告诉记者

　　昨日，上证综指收盘跌97.74点，在失守5000点重要心理关口后，又失守4900大关。这是是本轮牛市行情以来，首度跌穿作为“牛熊分界线”的半年线，市场信心遭受重大打击。

　　后市到底何去何从？接受记者采访的私募基金经理之间的分歧也空前大了起来。上述私募基金经理掌管的资产规模约2个亿，他乐观地告诉记者，尽管美国次债危机影响如何现在还看不出来，但国内股市最根本的基本面因素并没有改变，上市公司业绩仍然稳定增长，人民币也在加速升值。“我重仓的一直是金融股，只要牛市不变，金融股就有行情。”这位人士表示，前期大盘下跌时他并没有急于抄底，因为市场还没有到达恐慌的程度，而跌破半年线的时候，一旦技术派多翻空，后市就不堪设想了。“但这在目前的宏观经济背景下不可能存在，今年年底我看上证指数至少5800点，明年8000点一点问题都没有！”

　　深圳另一位掌管资产规模高达20亿的私募基金经理也认为，单纯从技术面来说，跌破半年线的确有点牛转熊的味道，但在牛市的大环境下，技术分析往往并不起什么作用，“现在跌的时候大家说技术分析，涨的时候谁还记得技术分析？”这位私募基金经理预测，上证综指止跌将以中国石油的企稳为标志，而中国石油最多跌到30元左右，目前离这一价位仅一步之遥了。“美国股市对国内股市的影响以后将越来越小，反倒是国内股市对美国股市的影响将会越来越大。”这位人士认为，上证综指最多跌到4750点，就会展开强势反弹。如果继续往下跌，市场信心就面临丧失的危险，股灾到来也许并不是危言耸听的事情。而就目前的情况来看，公募基金仓位普遍在60%至75%之间，恐慌性赎回并没有发生，一旦市场企稳，基金手中大量的现金将会再回股市。

　　不过，与上述两位私募基金经理比较乐观的观点相比，上海一位私募基金经理的观点就显得比较悲观了。这位人士向记者表示，决定国内股市大幅调整的根本因素还是估值过高。“目前平均40倍的市盈率要求上市公司业绩连续两年增长达到40%以上，一年以后的事情都说不准，两年以后的事情谁又说得准呢？”该私募基金经理表示，美国次债危机还将继续蔓延，而且美国股市衍生品很多，这将成倍放大危机的负效应。从资金供应来说，即使能够支撑股市短期反弹，但达到一定位置后，基民将疯狂赎回，资金到时候将更加紧张。目前来说，A股大部分股票并没有多大的投资价值，能够讲故事的就是资产注入等题材，“但上市公司大股东到底注入什么样的资产，以什么样的价格注入，充满太多不确定性。”