上证指数从5500点急跌至昨日的4559.75点，剧烈的波动正在加剧私募证券投资机构的策略分化。昨日接受《第一财经日报》采访的多数机构则表示今年将“顺势而为”，捕捉成长性概念的市场热点，并适当逢高减持获利。

　　如果说2006年价值投资是深圳私募投资机构的主流，那么到了2007年下半年各机构的投资策略已经开始出现分化。有的私募基金仍然坚持“买入并持有”，有的则顺势而为转向趋势投资，另外一些风险承受能力高的资金开始参与短线投机。面对近期市场的剧烈波动，这种分化可能将进一步拉大。

　　“今年会很难做，如果坚持价值投资进行长线投资，可能持有到最后还是回到原点。”总部设在深圳的一家信托型私募基金负责人昨日对记者表示，“市场总体会维持一个箱体震荡的格局，指望它一直涨上去很难了。在这种格局下，我们会选择一些成长性好的股票，并且做一些波段操作，在积累一定涨幅后卖出获利。”这位负责人表示，如果成长性股票出现超跌，那么其所在机构将买入。

　　深圳同威资产管理公司总经理李驰表示，价值投资在市场普遍低估的情况下被证明是有效的策略，但是在当前的市场环境下，需要有新的理论。“买蓝筹也是有风险的，有时候可能比成长性题材股的风险还要大。”李驰说，“在被高估的时候，好公司股票会跌，而且可能会大跌。”李驰表示，市场连续大涨之后出现下跌是基本的规律之一，但是急跌之后又会出现机会。“包括A股和港股，机会总是跌出来的。”

　　市场的剧烈波动也让一些习惯冒险的资金看到了机会。“我们现在只有30%的仓位。70%的钱用在将来市场真的大跌以后捡便宜货，另外30%则做一些短线的题材股。”深圳一位掌管着一只小型私募基金的人士对记者说，“不过这需要看得很准，也很容易做错。”

　　但是也有部分机构仍对A股和香港H股持乐观态度。一位在两地均有投资的私募基金经理对记者表示，一方面A股是一个相对封闭的市场，短期内资金面尽管紧张，但并不会出现转折性变化；另一方面，A股中仍然有一些上市公司成长性良好，对股东回报高，并且具备估值优势，这些股票仍值得长期持有。目前，尽管H股在短期内可能继续遭受沽售压力，但是次贷危机平稳后，国际资金将继续回流到香港这个桥头堡。