有报道称，最近山西煤老板组成的“看房团”到北京看房，但订单寥寥，显示出北京房产已非比从前。以前开盘前有大批购房者通宵达旦排队，现在开发商需付钱请购房团来看房，房地产市场的卖方市场已经转变为买方市场。同时，以前大量流入中国购买房地产的热钱，很可能择机选择抛售，对房价将有促跌作用。外资购房设限，开发商为这部分资金准备的供应量将成为空置房。近年来中国房价一路上涨，但是空置面积始终高达1亿平方米以上。商品房销售一旦出现困难，实力不强的房地产商很可能会垮掉。这些房地产商在垮掉前会抛售未售出的房产。巨大的空置面积，使高房价无以为继。

　　资产的价格会有一定的泡沫，但泡沫总是要崩溃的。而且，泡沫越是接近崩溃，价格上升就越快。从理论上看，泡沫存在概率越小，需要用来补偿泡沫破裂损失的预期收益就越大。房价无理由快速增长正预示着泡沫崩溃即将来临。此外，令人对高房价怀疑的是，如今房子租金较为便宜，也相对稳定。甚至有些地方租金反而下跌。一个健康的房地产市场，房价应该与房屋租金同步上涨。可是中国这几年房价连续上涨，租金却基本不变，说明房价上涨多为非理性。大量资金为追求高利润涌入这个市场，使房地产市场泡沫化程度加深。

　　目前看，房地产泡沫还会维持一段时间。其原因，一方面资产价格泡沫一旦形成有个自我维持期；另一方面，政策有个时滞期，市场上大多未封顶楼盘已批准预售近半年甚至更长，正常情况下销售回款多，开发商还未显现出资金链问题。政策的真正效应会在2007年年中见效。事实上，房产供不应求，房价上涨的内在动力应归结于现行房地产融资模式与预售制度。房地产开发需要大笔资金，预售可提前回笼资金，房地产商就可造成一种气氛，让消费者产生房价上涨预期，从而刺激需求。近些年，地方政府助推，国内外热钱与房地产泡沫互相促进，吸引潜在购房者蜂拥追捧，成就了现今的高房价、开发商的高利润以及中国的高经济增长。这种发展模式是非常危险的。

　　如今，距北京2008年奥运会开幕还有一年半时间。由于预期2008年后北京房价可能发生变化，一些人将及早采取行动，出手囤积的房产，这很可能成为房价下跌的导火索，若恰巧发生在调控效果显现的明年年中，那么2007年下半年或2008年上半年，北京房价将很可能发生理性回归，而且整体房价下调将不可避免，而其他地方的房价也可能会随着北京房价的回落而趋于理性。

　　(作者为中国社科院经济研究所经济学博士)

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