新兴投资组合基金研究公司最近发布的研究数据显示，其跟踪的基金上周出现172亿美元的资金净流出。有不少分析师认为，国际金融市场动荡至今尚未有结束的迹象。机构投资者普遍认为，全球外汇市场、商品市场和债券市场的调整尚未结束。

　　资金大举撤离

　　据新兴投资组合基金研究公司的数据显示，其跟踪的基金上周出现172亿美元的资金净流出。其中，新兴市场股票投资基金出现89亿美元净流出，而发达市场股票投资基金则出现83亿美元的资金净流出。

　　拉丁美洲和亚洲(除日本外)的股票投资基金是重灾区，其规模分别损失了4.11%和3.46%。中国及大中华股票投资基金首当其冲，出现了19.7亿美元的资金净流出，占亚洲(除日本)股票投资基金净流出总额的近一半。

　　汇丰集团证券亚太股票分析师魏宏兆表示，自本轮调整开始以来，外资已经卖出了80亿美元的亚洲股票，其中日本股票就占40亿美元。

　　2月27日中国股市大幅下挫引发的全球股市震荡还在继续蔓延，目前已经波及到债券市场。据新兴投资组合基金研究公司统计，已经连续23周出现资金净流入的新兴市场债券投资基金和连续9周出现资金净流入的高收益债券投资基金均有资金流出。

　　市场需要技术调整

　　中银香港经济研究员应坚认为，从最近公布的各国经济数据来看，此轮国际金融市场的调整与实体经济关系不大。这次全球各类金融市场同时下跌的深层次原因，是全球资产价格因流动性过剩被炒得过高，市场早已存在调整压力。

　　由于全球流动性过剩，2003-2006年，成熟市场的股指上升了50%-130%，新兴市场上升了300%-400%。资产价格高估可能会因为任何小事件而导致市场调整，而近期发生的日元“套利交易”平仓则加剧了市场波动。

　　截至2月27日调整开始之前，外资已经连续6个月持续买入亚洲股票，亚洲(除日本)股票从去年8月到今年2月总共出现189亿美元的净买入。日本股市吸纳的资金净流入达557亿美元。

　　在2月27日以来的抛售潮中，外资已经卖出了41亿美元的亚洲(除日本)股票，其中台湾、韩国和印度分别为24亿美元、10亿美元和6亿美元。

　　资金还会继续撤离

　　应坚认为，尽管经济基本面尚未发现逆转迹象，但市场对于美国房地产市场降温和美国次级抵押贷款市场恶化、日元“套利交易”的动向相当关注；并担心资产价格调整会导致“财富效应”下降，影响美国私人消费。因此，金融资产价格高估现象还没有完全扭转，继续调整是完全可能的。估计未来一段时间，整个国际金融市场会处在震荡中。

　　魏宏兆也表示，过去的几年里，共同基金资金撤离时，抛售通常会持续5-6个月，因此他确信，目前市场的调整远未结束，而且还将持续4-6周。