人民币国际化的双赢战略

　　人民币国际化不仅仅包括国际商品贸易中的结算比例，还包括在国际投资，国际服务贸易，国际货币市场的比重和地位。当然，如果真正向国际货币看齐，还应该包括人民币的国际影响力，比如人民币利率对世界利率的影响等等。上述比例和影响力，最终都将体现为人民币在国外流动的数量余额，并且最终体现在国外企业、居民和国家外汇储备中。

　　在国际货币史上，1880-1914年的英镑、20世纪30年代以后的美元是最重要的国际储备货币。布雷顿森林体系崩溃以后，由于美元币值的相对动荡不稳，其他一些国家如日本、前联邦德国等在经济上的崛起以及它们在世界经贸领域中作用的扩大，国际储备货币开始呈现多元化。目前，美元在世界外汇储备中所占的比重仍然最大，到2003年，美元在各国外汇储备中的比例仍然高达65%，欧元占到25.3%，日元最高在1991年曾经占到国际储备的8.7%，2003年占4.1%左右。

　　作为国际货币的国家不仅可以在国际贸易中减少结算风险，在本币升值过程中减少出口汇兑损失、降低对出口商的伤害，还可以享有国际货币税的巨大利益。在布雷顿森林体系之后，美元成为无需黄金或其他资产保证的信用货币，任何国家持有的美元储备或者流通中的美元（扣除非现金美元资产得到的美联储或美元国债利息）全部都是美国通过印刷钞票向这个国家无偿购买商品和劳务而征收的货币税。1998年4月27日，《美国新闻与世界报道》报道说：在美国境外流通的美国货币已超过国内，现在在4500亿美元纸币和硬币中，约有3000亿美元在国外流通，占流通总量的2/3。这3000亿美元的现钞和硬币，就像是提供给美国政府的一笔无偿使用的资产，既不需要偿还，也不需要向持有者支付利息（与其他国民持有的美国债券不同），更不会增加美国国内的货币供应或助长通货膨胀。

　　美国作为国际货币发行国所得到的巨大商业利益，还在于借助国际货币的主导地位所得到的巨大财富调控手段。

　　理论上，如果一国产业领先，国内需求旺盛，出口产品的国际竞争力强，那么本币升值更有利，因为升值不仅不会严重影响出口，而且能够提高本国出口产品的价格，扩大出口利润；同时升值还会极大地降低进口产品的价格，增加本国福利。如果一国经济的主要产业竞争力不强，必须依靠国际市场上的价格竞争解决国内需求不足问题，维持国民经济的正常运行，那么适当的贬值政策虽然会贱卖本国产品、要素和资源，但是却有利于更多的国民财富创造。如果一个国家或地区的出口产品没有国际竞争力或者处于国际产业链的底层，国内生产也不需要外需来刺激，整个国民经济处于净进口地位，那么本币升值有利于减少原材料和资源出口、留住国民财富，减少进口成本，增进本国福利——然而所有上述前提条件的论述都不适用于世界货币发行国，一旦像美国一样成为国际货币主导国，就可以在本国主要产业竞争力强的时候通过高估本币的政策扩大本国利润总量；在全球生产过剩和本国经济低迷的时候，通过货币贬值政策，维持本国经济的繁荣。当美国需要购买资产的时代，美元高估；当美国需要扩大出口的时候，增加美元投放、本币贬值，可以扩大国际货币税，直接导致美国购买力和财富增加。除此之外，作为全球最大的债务国，最近几年美元的连续贬值事实上还使美国的债务偿还方面获得巨大利益（同样的美元偿还美国少支付了劳务，债权国直接损失了购买力）。

　　对于中国而言，不但本国货币在国际货币阶段体系中无足轻重，在国际储备资产中无足轻重，还成为国际货币税最主要的缴纳者——目前中国国际储备总量已经超过8000亿美元，而且还以每年超过1000亿美元的速度在增长——这些用低廉商品出口换来的巨额的外汇储备，在过去一年中因为美元贬值所造成的购买力损失已经相当于9000万中国纺织工人一年的劳动工资总额，而且在未来必将继续遭受巨额损失，因为美元的贬值几乎是不可遏制的趋势——为避免这个趋势客观上要求人民币承担国际货币的角色。

　　美元长期贬值趋势是由于其承担了全球货币创造者和国际货币税征收者的角色，却没有履行类似于国内货币税征收者所履行的公共职责——美元的海外发行既不是一个双向流动的完整的商业和金融循环，也不是一个双向流动、完整的财政循环，而是一半商业循环得到的资金变成另一半美国的财政循环——设想，如果美国征收的国际货币税能够上缴给一个国际组织，然后像国内货币税的使用一样免费为被征收货币税的国家提供公共投资，或者美元发放的方式是与其他国家中央银行交换对等价值的货币作为美国的外汇储备，而不是通过发行货币直接购买它国财富，自然就不会出现因为执行了全球中央银行职能而导致的美国国际收支逆差问题，美元也不会不断因为持续扩大的逆差而贬值。

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