“中国经济增速放缓是肯定的。”东方证券宏观经济首席分析师冯玉明昨天对早报记者表示，美联储大幅降息显示美国经济正处在衰退的边缘，受此影响，国内2008年出口增速将减少至13%至16%。

　　不过，他认为，在CPI一路上涨的背景下，经济增速放缓事实上更加有利于中国经济软着陆，实现长期健康增长。期间，巨大的资本存量将促使国内需求强劲，并对资本市场形成支撑。

　　与冯玉明的观点相左，中国国际工商学院金融研究中心研究员韩高峰却表示，目前中国依然是以制造业为主的国家，经济的转型涉及到庞大的劳动力转移问题，需要一个比较长的时间。此外，国内贫富差距依然比较大，消费型经济的形成也非易事。中国经济能否依靠内需躲过次贷危机还是未知数。

　　去年CPI增幅或达4.8%

　　今天，国家统计局将公布居民消费价格指数(CPI)。市场人士据历史信息推算，2007年CPI按年涨幅将达到4.8%，高于2006年的1.5%，创出1996年以来最高水平。

　　与此同时，美联储的大幅降息使中美利率出现了汇改以来首次出现倒挂：中国一年期存款基准利率为4.14%，美国利率为3.5%。

　　受此影响，人民币兑美元汇率中间价23日突破7.24关口，以7.2350再创汇改以来新高，单日升值幅度高达206个基点。一时间，A股牛市的两大动因———人民币升值与流动性过剩似乎又得到增强。

　　港股13倍市盈率刚有价值

　　尽管如此，分析机构依然对A股市场态度乐观。国都证券昨天发布研究报告认为，目前不应对市场的前景过于悲观，后期市场即便再度回调整，上证指数有效跌破4000点的可能性也很小。

　　“目前沪深300指数2008年动态市盈率为25.1倍，2009年动态市盈率则降为20.8倍。当前的市场估值已无高估之嫌。”在国都证券看来，中国经济的前景仍可乐观，这决定了股市不可能重新走熊。海外经济体不佳或许会使中国成为资金避风港。

　　同时，一位证券公司高管昨天斩钉截铁地说，“现在千万不要冲动入市，一次大跌刚刚开始。”在他看来，目前各种利好消息除了放缓股市跌速之外并无大用。

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