2006年三季度，大盘经历了一个先抑后扬大幅波动的过程。在这种市场环境下，基金的投资运作也受到较大程度的考验。从晨星对三季度偏股型基金净值增长的排名来看，一些上半年表现并不十分抢眼的基金在三季度却脱颖而出，而一些上半年表现抢眼的基金业绩则出现明显下滑，这也意味着不同基金之间运作风格存在着较大的差异。

　　风险抵御能力超强型

　　在三季度业绩排名中进步显著的基金有嘉实成长收益、天治核心成长、嘉实服务增值行业、华宝兴业动力组合、宝康灵活配置、天治品质优选等基金。其中，嘉实成长收益、天治核心成长、嘉实服务增值行业、华宝兴业动力组合4只基金在三季度的累计净值增长率都超过了10%。

　　数据显示，上述几只基金在今年上半年的牛市当中净值增长都表现平平，累计增幅基本都在50%多一点点，但进入三季度之后，净值开始突飞猛进。从上述数据可以看出，这部分基金虽然在市场大幅上涨时业绩表现一般，但在市场出现较大波动时，抵御风险的能力却明显强于其他基金。这类基金可以看做是收益适中，风险抵御能力超强型。

　　高风险高收益型

　　值得注意的是，有部分上半年表现非常抢眼的基金在三季度业绩却出现大幅下滑。这其中比较典型的有大成精选增值、易方达积极成长、易方达策略成长、汇添富优势精选、银华道琼斯88等几只基金。这几只基金自去年底以来净值表现一直相当强势，被看做是市场中的明星基金。但进入三季度以后，这部分基金的表现却是差强人意。

　　数据显示，大成精选增值、易方达积极成长、易方达策略成长3只基金在三季度的累计净值增长都为负值，分别为-4.12%、-0.53%、-0.03%，而汇添富优势精选、银华道琼斯88两只基金的净值累计增长幅度也仅有0.02%和1.10%，较大盘涨幅相去甚远。

　　不难看出，这部分基金由于操作风格比较激进，在市场大幅上涨的过程中往往能获得很高的超额收益，但由于其股票仓位和持股集中度都相对较高，所以在市场突然出现逆转时，往往来不及进行调整，因此抵御市场波动风险的能力较弱，属于高风险高收益型基金。

　　高收益低风险型

　　还有一部分基金，在市场上涨过程中，净值表现非常突出；在市场出现波动时，净值表现依然比较稳定。这类基金的典型代表有华夏大盘精选、兴业趋势、富国天益、广发小盘、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势、广发聚丰、广发聚富、招商优质成长、银华核心价值等。

　　数据显示，这部分基金今年以来的净值增长都在80%以上，投资风格也是比较积极。不同的是，在面对市场的大幅度波动时，这部分基金却依然表示出较强的风险抵御能力。统计显示，上述几只基金的净值在三季度的平均累计增长幅度在5%以上。其中，华夏大盘精选三季度净值增长为6.13%，兴业趋势为8.77%，招商优质成长为6.35%。

　　从这一点可以看出，这部分基金在内部风险控制方面做得非常到位，因此无论是市场处于上涨还是调整时，净值都能获得非常不错的表现。

　　除了上述三种比较明显的风格以外，还有一部分基金比如泰达荷银周期、泰达荷银成长、诺安股票、国泰金龙行业、中海优质成长等基金的收益风险都比较适中，另外也有个别基金呈现出高风险、低收益的特征。业内人士建议，投资者在选择基金时，可以根据自身对于风险偏好的程度来选择不同收益风险匹配的基金，也可以选取几种不同操作风格的基金做一个基金投资组合来降低投资风险，提高收益。

三季度净值回报率前15只基金

　　基金名称三季度总回报率（%）今年以来总回报率（%）

　　嘉实成长收益13.0966.99

　　天治核心成长11.66--

　　嘉实服务增值行业11.1054.02

　　华宝兴业动力组合10.3160.61

　　宝康灵活配置8.9858.78

　　天治品质优选8.9350.61

　　兴业趋势8.7784.13

　　中信红利精选8.4163.61

　　鹏华行业成长7.5572.32

　　泰达荷银成长7.0560.12

　　泰达荷银周期6.8272.93

　　长信银利精选6.7056.59

　　国泰金龙行业精选6.5365.4 7

　　嘉实增长6.3969.35

　　招商优质成长6.3584.21

　　三季度净值回报率后15只基金

　　基金名称三季度总回报率（%）今年以来总回报率（%）

　　大成精选增值-4.1282.46

　　南方稳健成长-3.8749.66

　　大成蓝筹稳健-3.2362.14

　　巨田资源优选-2.6663.35

　　巨田基础行业-2.1937.70

　　万家公用事业-1.9927.02

　　融通蓝筹成长-1.5941.67

　　国投瑞银景气-1.1558.47

　　申万巴黎盛利配置-0.9911.07

　　易方达策略成长-0.5372.86

　　易方达平稳增长-0.4949.86

　　融通深证100-0.3857.87

　　宝盈泛沿海区域-0.1955.01

　　易方达深证100ETF-0.14--

　　易方达积极成长-0.0378.59