经过连续大涨之后，封闭式基金近两日在高位盘整并随市场波动。昨天，封基随市场大跌，半数封基跌幅超过5%，投资者获利回吐，令封闭式基金折价率又有抬头。

　　分析人士称，尽管封基在经历上周五与本周一连续大幅上涨后，折价率已有所降低，但价值洼地仍然存在，在创新型封基推出的关键时刻，一些高折价率封闭式基金仍继续“表演”，溢价交易也可能出现。

　　小盘封基空间已非常小

　　近日，两市封基市场接连创出历史新高，两周累计涨幅高达25%，市场成交量也迅速放大。同时折价率迅速回归净值。20亿以上的15只大盘基金平均折价率从两周前的29.29%大幅减少为上周的16.92%。存续期在1-2年的小盘基金平均折价率从两周前的10.60%大幅减少为上周的3.39%。

　　本周一，市场继续延续上周的封基行情，封基交易价格整体涨幅超过7%，折价率继续降低，而基金金鑫、基金科讯等已连续多日持续溢价交易。

　　在此情况下，一些基金分析师称小盘封基折价率回归的空间已经非常小，而大盘封基的折价率回归空间也被近日市场的涨幅压缩，建议投资者逢高减持封基，波段操作。投资者本周二热情开始下降。

　　昨天，上证基金指数报收3783点，跌6.36%，深证基金指数报收3604点，跌6.2%。

　　 行情并未结束

　　对于目前封闭式基金在市场高位震荡，基金业人士分析认为，封闭式基金行情并未结束。

　　昨天引发封闭式基金大幅调整的一个原因，是市场在尾盘高幅跳水。有分析师称，由于折价率相对较低，基金交易价格更多依赖其净值的表现，受QDII管理细则即将出台、加息以及中石油回归融资规模巨大等利空消息影响，昨天沪深两市尾盘突然跳水，带动封闭式基金也出现大幅跳水。

　　然而，有分析师表示，正是在市场波动增大时，封闭式基金的折价率才会吸引一些出于避险考虑的资金，“投资者在市场波动中，往往会更倾向选择‘打折’的封闭式基金。”一位分析师表示道。

　　而对封基净值影响最大的股票市场，基金经理并不悲观。尽管一位基金经理表示：“判断市场很难，游戏还没有结束。”而另一位基金经理则表示，由于市场到了敏感位置，短期内会震荡，但除非政策打压，否则调整幅度不会深，而政策出台的可能性很小。

　　 溢价交易预期

　　此外，创新封基的即将推出，必使现存封基成为市场关注焦点。

　　早报记者了解到，创新型封基已在最后准备阶段，“证监会说批就批了，很难说具体哪一天，但肯定会很快，没准一两周之内，也许7月初。”一位基金业人士表示。

　　业内人士称，创新封基很可能上市即出现溢价交易，这正是吸引保险公司等机构投资者的一个原因。

　　溢价交易在国外的封闭式基金市场已有先例。基金业人士介绍，以封闭式基金管理最具代表性的Nu－veen公司旗下基金，截至2007年5月，在其管理的118只封闭式基金中，有62只为溢价交易，56只折价交易，其中46只折价率低于5%，基金总体折价率控制在10%以内。

　　在创新封基金即将推出，可能出现溢价交易的预期中，必然会对现存封基行情起推波助澜作用。