封基9月表现及10月投资策略

　　9月受股票市场震荡的影响，封闭式基金高位震荡，总体表现弱于股票市场。整体折价率有较大的提高。截止到9月28日，上证基金指数收4428.51点，跌2.45%；深证基金指数收4358.50点，跌2.76%。小盘存续期在两年之内的封闭式基金涨幅居前，基金兴安蝉联涨幅冠军涨11.70%，基金融鑫、基金裕隆、基金科讯、基金景阳涨幅超过2%，40只封闭式基金中，仅9只实现正收益，基金景宏跌幅最大超过10%。本月新上市的创新型封闭式基金国投瑞银瑞福进取、大成优选均开高走低，折价交易。

　　截止到9月28日封闭式基金整体折价率为25.68%比7月增加4.33%，其中大盘封闭式基金（剔除新上市的国投瑞银瑞福进取和大成优选）折价率为32.49%，大幅上升7.6%。中小盘封闭式基金折价率为14.28%，上升4.11%。由于牛市的基础仍在，长期来看，从价值投资的角度仍可持有优秀基金管理公司管理的优质封闭式基金享受牛市盛宴。中短期来看，影响封闭式基金市场价格的因素主要是股票市场状况和折价率。由于9月封闭式基金折价率整体大幅提高，预期10月股票市场继续向好的背景下封闭式基金有望成为估值洼地，短期交易性投资价值凸显。小盘存续期在一年以内的基金有封转开预期，可关注基金鸿飞、基金融鑫；存续期在两年以内的基金可关注基金科翔、基金科汇。大盘存续期长的基金可关注基金天元、基金丰和、基金安顺、基金银丰。

　　10月开放式基金组合建议

　　10月的股票市场短期仍有上行空间，但也存在一些不确定因素的影响，预计股指如果短期上涨过快将在高位有所震荡。市场热点将是围绕受益于人民币升值的板块、规避通货膨胀影响、有资产保值升值潜力的资源类板块、消费升级板块与个股，如：金融、钢铁、煤炭、交通运输、有色、汽车、食品饮料等高端消费品、医药等；受益于能源价格上涨的新材料、新技术、新能源板块；以及重组、注资、整体上市，特别是央企整合相关个股。把握板块与个股机会将是10月偏股型基金获得超额收益的主要来源。希望稳定分享牛市盛宴的投资者可继续长期持有优质股票型和股票配置较高的混合型基金。激进的投资者可跟随板块热点波段操作，在基金选择上可适当向选时能力强、行业配置与市场热点粘合度强的基金规模适中的股票型和混合型基金倾斜。

　　在基金选择方面，我们仍然坚持首先是选择治理结构完善、投研能力和风险控制能力强、基金管理规模较大的优秀基金公司。在此基础上选择那些选股选时能力强、剔出风险（用BATE作为主要参考）后具有较好的持续盈利能力的股票型和混合型基金，并对于明星基金经理予以适当倾斜。依据上述原则筛选、建立我们的基金池，再根据基础市场表现以及基金的资产配置情况从基金池中精选基金，构建我们的基金投资组合。

　　积极投资型组合：追求高增长

　　该组合属于高收益高风险基金组合品种。该组合适合自己不打算进行股票投资但又希望分享中国经济高增长或部分产业、行业、公司高增长好处的积极型，并具有一定风险承受能力的投资者。

　　由于预期10月市场可能出现高位震荡，热点将继续扩散，小盘股的上涨空间高于大盘股，该组合本期调出基金规模较大的景顺长城鼎益基金，调入基金规模较小，资产配置偏重小盘股，行业集中度适中，选时、选股能力强，2006年以来在震荡市中表现较好的广发小盘成长基金。易方达策略成长和嘉实服务增值行业保持不变。这些基金都是来自优秀基金管理公司典型代表，其所属基金管理公司治理结构完善、旗下基金整体业绩优秀、风险控制得力、团队投资使业绩持续性较高，多次获得国内外各种基金业大奖。三个基金配置比例为：易方达策略成长30%，嘉实服务行业增值30%，广发小盘成长40%。

　　积极型投资组合基本资料

证券代码	证券简称	累计净值(元)	投资类型	基金经理	2季度末基金份额（亿份）	2季度末股票仓位%
070006.OF	嘉实服务增值行业	4.62	股票型	党开宇	26.52	92.16
110002.OF	易方达策略成长	6.22	股票型	刘志奇;肖坚	23.06	91.41
162703.OF	广发小盘成长	4.37	股票型	陈仕德	33.59	82.77

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