理财周报记者 李晔斌/文

　　据wind最新数据统计，截至9月30日，36只封闭式基金平均折价率高达26%。超过半数的封闭式基金折价率在30%以上。1000亿潜在红利、股指期货将带来套利机会等，都使封闭式基金成为值得看好的投资品种。

　　封基行情大好：30%的高折价率

　　1000亿分红相当于提前封转开

　　数据显示，截至三季度末，基金同盛、基金普丰、基金金鑫等基金的折价率接近35%，就连将在明年初到期的基金科讯、基金景阳、基金融鑫的折价率也都在5%以上，超过半数的封基折价率在30%以上

　　现在，封基的折价率与5月初的折价率水平相当，但封基正是在5、6两月发动了一波强势上涨的行情，其中尤以5月23日与6月15日、6月18日三天封闭式基金全线涨停让人印象深刻。

　　翻看封基指数历史，几乎每四到五个月封基都会有一波独立的拉升行情将折价率缩小到10%左右，之后再慢慢盘跌至30%。冥冥之中似乎形成一种轮回，6月至10月，封基行情有望再度启动。

　　临近年底，封闭式基金大比例分红的预期有理由使封闭式基金再度上演涨停好戏！

　　从理论上讲，封闭式基金在分红除权后，折价率会有一个先扩大后迅速恢复的过程。如果在分红前买入封闭式基金，等待除权后折价率由大变小，则可以享受到短期的套利收益。

　　基金研究员章凌琳向记者讲述了利用封闭式基金分红进行套利的原理：“我们知道基金折价率公式为：(1-基金价格/基金净值)×100%，在分子小于分母的情况下,分子分母同时减去一个正数，分式将比原来的数值小。而1减去这个分式将会导致数值比原来大,于是折价率就会变大。例如某基金净值为2元，市场交易价格为1.5元，折价率为25%，现在分红0.5元，则新的折价率=(1-(1.5-0.5)/(2-0.5))×100%=33%，可以看出折价率迅速扩大了7%，基金要回归到25%的折价率的话就必须上涨((1.5×0.75)-1)=12.5%。经济学书上认为这种扩大是非市场行为造成的，会被市场迅速纠正，其中的套利机会非常明显。”

　　若封基平均折价率在分红前后保持基本不变，基金折价率越高、分红比率越高，分红所带来的套利空间也越大。