举轻若重并非易事

　　《红周刊》：从当初管理嘉实主题精选170多亿元的资金规模，到现在管理总规模5亿多的4只信托基金，资金管理上是否会更轻松？

　　王贵文：人们通常会觉得从5亿元转到操作150亿元很困难，就像做惯了小生意突然做大生意会感觉很恐慌一样，但从大做到小应该很容易。我一开始也觉得是这样，以为自己会猛虎下山。但做了几个月下来后总结，发现要取得更好的成绩还要继续摸索。因为自己过去在公募就好像是一辆公共汽车驾驶员，车身很庞大，方向盘和座位也都很大，而转型私募就像突然放在小轿车里开车，坐在那里会感到有点难受，方向盘、座位、车距都不熟悉，还需要将手感拿捏得更到位。比如隆圣投资成立3个月来，收益3.95%，同期大盘下跌13.73%，超越大盘收益17.68%。但我并不满意，感觉这3个月还是在磨合阶段。这期间最难熬的不是套牢，而是空仓。在春节前的几天，为规避风险，我减了一次仓，面对2月4日突然拉出的超过8%的大阳线，那是最难受的。

　　与公募基金最大的一个不同是，私募基金最大的特点就是追求资金的绝对收益，对安全性要求过高造成投资行为的保守。经过近几个月的操作，我总结出要做好私募既不能过猛也不能过于保守，感觉还需要进一步磨合。

　　《红周刊》：前不久银监会正式批准放宽私募型的信托产品买入单一品种的比例，这是否也有利于私募基金的操作？

　　王贵文：是这样的。这一规则的改变尤其对小规模基金而言很有好处。平安信托率先公告在它那里发的信托产品买入的单一品种可以占其净资产的30%，深国投的规定是占20%，我现在也正在向托管我们信托产品的中投信托申请上调到20%。一旦批下来，可能对投资业绩影响非常大。

　　未来三年牛市氛围未结束

　　红周刊》：既然当初您敢从大盘在四五千点的时候出来做阳光私募，对未来的市场行情一定也有自己的看法。对未来大盘非常看好吗？

　　王贵文：尽管有人对未来市场非常看好，比如罗杰斯就认为中国A股市场很快上1万点，但我认为中国若干年甚至走到下一轮牛市前中国上到1万点的概率非常小。

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