近900个理财产品的数据库

　　“预期最高收益率是5％，而实际上只有1％多一些。”

　　在中国社科院金融研究所涵盖了近900个理财产品的数据库中，东亚银行某理财产品的这种收益率“幻象”，只是冰山一角。

　　“目前，商业银行结构性理财产品存在的最大问题是信息不透明。” 6月25日，中国社科院金融研究所结构金融研究室主任殷剑峰博士说。

　　去年11月，殷和他的研究团队开始收集商业银行发行的所有理财产品资料，并建立了一个号称“庞大”的理财产品数据库。

　　他们利用理财产品公布的投资计划，计算出产品的预期收益率和风险度，再以这两大指标及产品期限、已发行产品的实际收益率，对理财产品的投资价值做出衡量。即将在下个月出版的《中国金融产品与服务报告》中关于理财产品的部分，即以此为基础。

　　截至今年4月末，理财数据库已经收集了近900个理财产品，并实现数据的实时更新。以后他们还将引入对理财产品发行人的评价。

　　“我们的方向是成为理财产品的独立第三方评测机构。”殷透露，明年起他们将对外公开发布对理财产品的评测，供投资者参考。

　　殷称，目前国内普通产品发行较多，2005年发行的684支理财产品中，仅121个为结构性产品。而其中，又以外资银行发行的居多，中资银行中中国银行发行较多，其他中资银行则通常是代理外资银行的产品。

　　五大问题

　　通过对数据库的研究，目前银行理财产品存在的五大问题一目了然。

　　首当其冲的是信息高度不透明。尤其对结构性产品来说，其联接的指数在过去若干年的变动非常重要，而银行往往不提供此类数据。

　　殷说，以上东亚银行的例子，在银行理财产品中广泛存在，银行只公布预期最高收益率的做法很容易对投资者造成误导。首先要解决信息不对称问题，监管机关应强制银行公布理财产品的信息，且必须是预期收益率而非最高收益率，还有独立的第三方机构对理财产品进行评测。

　　二是理财产品面临的法律风险。如根据《信托投资公司管理办法》，“未经中国人民银行批准，任何单位和个人不得经营信托业务”，但目前银行理财产品以及证券公司理财计划、基金等利用的都是信托机制，未来应该放开对经营信托业务的机构限制。

　　随着人民币理财产品挂钩境外资产价格、指数的数量大幅增加，风险如何对冲，是第三个问题。

　　此外，理财产品的发展给银行资本监管也带来新挑战。“但目前商业银行是否精确计算了风险头寸，并提取了相应的资本金呢？而银监会又能否计算、核实商业银行的风险头寸从而进行有效监管呢？”殷剑峰反问。

　　最后，目前国内并没有一个公认的基准利率作为参考。