准备金率上调影响甚微债市流动性仍充足

　　今日央行将以价格招标方式发行1200亿元1年期票据

　　胡进之

　　不出市场所料，尽管受上调准备金率的影响，市场冻结了大约1500亿元的资金，但是根据昨日债市的表现来看，债市受影响不大。昨日上证国债指数上涨，银行间市场回购利率继续下降。

　　昨日上证国债指数开盘111.44点，收盘价与开盘持平，成交量为758806万元。与上周五的开盘价111.39点相比有小幅上升。

　　一基金公司人士认为，近期债券市场会比较平稳，估计回购市场波动不大。对于现券的需求，目前市场的分歧较大，可能要等到去年12月份的CPI数据出来，市场才会有比较明确的方向。

　　从回购利率来看，昨日银行间回购加权平均利率下降了7.91个基点，为1.4849%。各期限品种均有所下降，其中1天期品种下降了2.77个基点，为2.3576%。7天期品种下降了4.13个基点，为1.4403%。

　　一农村银行债券人士表示，回购利率在上调准备金率之后继续下行，而没有出现像上次上调准备金率后利率飞涨的情况，说明目前银行间的资金还是比较充裕的。

　　受资金充裕的影响，目前银行间市场国债、央票的需求还是比较活跃的。昨日银行间市场的现券成交量达到314.98亿元，比之前稍有下降。

　　中期限的品种仍然比较受欢迎，成交比上一交易日增加了15亿元。从品种上来看，尽管央票的需求比上一交易日减少了256.74亿元，但是考虑到今日央行将在公开市场发行1200亿元的央票，因此这并不能反映机构对于央票的需求减少。

　　一位交易员称，目前各机构上报的央票需求仍然是比较大的，这也是央行今日发行的央票数量达到1200亿元的原因之一。“今天的市场上，需求央票的机构还是挺多的，可以预计本周的资金面不会有太大的变化。”

　　根据央行的公告，今日央行将以价格招标方式发行最多人民币1200亿元1年期票据。这是央行此前连续6周采用数量招标后，重新恢复价格招标方式发行1年期票据。过去6周来，央行连续以2.7961%收益率水平发行了1年期票据。市场人士分析，在连续六周的数量招标之后启用价格招标，表明央行认为市场利率已经比较稳定。

　　本周1年期央票的最高发行额较上周800亿元的发行量有所增加，不过本周共有1600亿元票据和正回购到期，较上周400亿元到期量大幅增加。央行上周通过公开市场净回笼资金400亿元。