上周五上证国债指数收于113.17点，共成交资金58.67亿元。上证企债指数(117.130,0.04,0.03%,吧)收于118.04点。本周一上证国债指数收于113.18点，上证企债指数收于118.05点。

　　3月的CPI指数仍维持在8%以上，这进一步加强了央行对资金流动性的控制。上周央行共进行了三期央票发行和两次正回购操作，此次公开市场业务共回笼资金3360亿元；同时，上周央行宣布上调银行存款准备金率50个基点，这相当于冻结银行系资金2000亿元，不过上周到期央票630亿元。因此，上周央行净回笼资金4700亿元左右。央行通过数量手段展开调控的意图已经非常明显，由此推断市场资金面将进一步趋紧。

　　上周三财政部宣布下调印花税至千分之一，使得上周四国债指数一度探底至112.89点，不过下午债市再度上涨。分析人士表示，基本面、资金面等因素均不支持债市下跌。股市的好转势必会吸引部分资金从债市回流至股市，不过目前交易所债市交易量非常小，加之股市发展尚不明朗，短期的债股“跷跷板”效应不会非常显著。

　　最近债市处于高位调整行情，投资者切勿追高，待行情明朗化后再进行操作。（交行上海分行 沈黎军）