2006年英镑和欧元不断受到利率前景推高，英镑兑美元创出自1992年“货币危机”以来高点，逼近2.00整数关口；欧元兑美元亦表现不俗，最高1.3363，直追2004年高点1.3668。

  我们认为，2007年全球经济增速将减缓，及美联储加息周期结束，各个主要工业国息差未有进一步扩大，加之欧元区和英国内部因素，那么欧元区3.5%的利率将成为欧央行本轮加息周期的顶点；而英央行在年内或加息一次，来抑制国内过高的通胀水平。周四的议息会议，欧央行和英国央行都将维持利率不变。

  我们曾指出，欧元区利率3.5%将是顶点，近期欧元区公布一系列数据更加证实了此观点。欧央行在1月份的利率会议上维持不变，且欧央行行长特里谢利率会后声明中删减了一直沿用的“警惕”通胀词语；同时欧元区通胀水平连续5个月在欧央行目标内。基于此，欧元2007年的表现或黯然失色。

  欧央行通胀目标为“接近但低于2%”，作为调控利率的主要指标。而欧元区2006年12月消费者物价指数为1.9%，已是连续的五个月维持在该水准，创自2000年以来低于2%以下水平最长时间。那么在2007年除非原油价格再次飙升，引发欧元区第二轮通胀，预计通胀可能低于欧洲央行2007年2%的预测水平，原因是低能源成本消除了工资增长与德国增值税上调的影响。

  同时美国经济周期研究所（Economic Cycle Research Institute，ECRI）公布的一份报告显示ECRI公布的欧元区未来通胀指标（EZFIG）从104.0升至12月的104.4。EZFIG指标主要预测欧元区12国的通胀周期。但ECRI在一份声明中表示，EZFIG指标最近有一定幅度的上升，但仍低于2006年8月高点，说明欧元区通胀压力相对较低。
其他因素也将对欧央行加息构成掣肘。欧元区1月份零售销售出现近10个月来的首次下跌，零售销售指数下跌至47.9，是自2005年2月以来最低位，显示经济增长可能放缓。并且欧元区已有多位官员表示对欧央行的不满，基于政治因素，欧央行在利率决定上将更加谨慎。