前景

　　下一步改革将向何方

　　人民币汇率最终将走向何处，这样的稳步升势还要持续多久，汇率形成机制的改革下一步迈向哪里？

　　“应该说人民币汇改是在朝着正确的方向走”，哈继铭表示，但是何时才能实现人民币汇率真正的市场化定价，并达到均衡水平，还无从知晓。刘煜辉也指出，汇率问题的根源在于国内要素价格的扭曲，由于价格的改革不会一蹴而就，因此人民币汇率改革的进程也相应地很难快速完成。但这个暂时无解的问题并不能妨碍我们设法把目光投得更远，哈继铭认为，现在这样的渐进升值起码还要再维持3到5年。

　　但是市场人士指出，汇改两年中，除了关注人民币汇率在数值上的表现，外汇市场的建设也已经成果斐然，并且未来还有更多可以施展的空间，包括市场成员的扩大、银行结售汇头寸的管理改革等。

　　“是不是可以考虑向同业拆借市场的管理一样，允许更多的投资者进入银行间外汇市场参与人民币汇率的交易？”某外资银行交易员指出，交易主体的多元化可能是加快市场培育、最终引导汇率走向市场定价的一个非常直接和有效的方式。

　　其实央行早在2005年8月时就出台了通知宣布符合条件的非金融企业和非银行金融机构申请进入银行间即期外汇市场，但是由于门槛不低，到目前为止仅有中国中化集团公司和上海国际信托投资公司成为“非金融”会员。

　　除此之外，今年渤海银行成为首家获得结售汇综合头寸负头寸管理的外汇指定银行，这一消息也成为下一步汇率改革的线索之一。如果负头寸管理能够在其他成员中推广开，那么对于活跃市场交易、增加人民币汇率的波动性、改善单边升值预期均有积极意义。