未来3年经济与金融政策调整动向-中华理财网-基金-理财-股票-债券-保险-港股-社区

未来3年经济与金融政策调整动向

作者：郑新伏文章来源：转载点击数：更新时间：2006-3-14 15:38:48

理财基础必修:未来3年经济与金融政策调整动向

本文仅仅是个人感悟. 不代表也没有借鉴也没有抄录任何官方资料.

由于本人参加金融工作15年,内力过高,一般人只能看懂30%.
对与不对,请时间来验证.

宏观经济学为理财必须阅读的资料.该文耗费本人一周精力写成.
特此奉贤.

《2005年国民经济和社会发展统计公报》已于近日公布，统计数字令人欢欣鼓舞：GDP增长率9.9%，CPI同比上涨1.8%，显示出经济增长，物价稳定欣欣向荣的景象。自此，GDP增速已连续四年超过9%，2002年—2005年GDP（修订后数据）增速分别是9.1%、10%、10.1%、9.9%，有迹象表明，2006年GDP仍然会高速增长。但是大家应当清醒地认识到，经济运行的周期性规律无法改变，对经济政策进行适当调整，以保持经济持续健康发展是非常重要的。
回顾历史，改革开放后我国已经历了1980—1984、1985-1989、1989—1994（起始和终止年份均为增长波峰年份）三个完整的经济周期，通过总结一致认为，GDP增长速度8%比较符合我国国情，过高的增长速度往往造成严重的通货膨胀。最深刻的通货膨胀发生在1993-1995年，对我国经济和金融造成极大冲击。
本轮经济增长周期自2000年11月开始起步，至目前已经持续5年时间，经济已经达到快速发展期，目前认为处于高峰前期，与历史上1992年10-12月份状况比较接近，2000年以来的各种货币政策工具已经非常有必要做出调整，以降低发展速度，延长经济发展时期。
一、存款准备金率。
1984年，中国人民银行专门行使中央银行职能，开始建立我国的存款准备金制度，20多年来，存款准备金率经历了六次调整。（1）1984年，按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为25%，储蓄存款为40%。（2）1985年将法定存款准备金率统一调整为10%。（3）1987年将其从10%上调为12%。（4）1988年9月进一步上调为13%。（5）1998年3月从13%下调到8%。（6）1999年11月由8％下调到6％。（7）2003年9月由6%调高至7%。
在刚建立存款准备金制度的时候，由于经验不足，规定了过高的法定存款准备率，这使得当时专业银行资金严重不足，人民银行不得不通过再贷款（即中央银行对专业银行贷款）的形式将资金返还给专业银行。为解决这个问题，1985年将法定存款准备率统一调整为10%，在此后的13年中，保持我国的存款准备金一直保持在10%以上的水平。
1998年和1999年为了增加信贷投放，刺激经济增长，分两次将其由13%降为6%。目前我国经济已经呈现出快速增长的势头，市场资金非常充裕，金融机构存差达到9万亿，货币流动性太强，存款准备金率有必要恢复到一个比较高的比例，目前的7%明显偏低。

2、存款利率。
自十一界三中全会以后，我国储蓄存款利率经过七次调整，利率水平逐波走高，到1989年2月1日，达11．34％，形成改革开放以来利率最高点，并在这个点位上持续了14．5个月。随后在一年时间里利率3次下调，1991年4月21日，利率为7．56％，两年后，利率随着经济过热又被两度拉起，到1993年7月11日，央行将利率又升高到10．98％的高位，形成当时第二个高点，利率在这个点位保持了34个月的纪录后，从1996年开始进行了八次降息，在2002年2月21日将一年期存款利率降低到1.98%。
由于2004年年中出现了一些投资过热的迹象，人民银行自2004年10月29日起将一年期存款利率上调到2.25%，但由于1999年11月开征20%的储蓄存款利息税，目前居民储蓄存款年实际利息收入只有1.8%。长长期执行低利率政策，对刺激经济增长起到了非常大的作用。但目前这一政策以运用六年，GDP已经连续四年高速增长，再继续执行此政策，有可能使得固定资产类投资出现严重的泡末。
3、贷款利率。
2003年10月份召开了党的十六届三中全会，明确要“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。贷款利率市场化稳步推进，目前已经放开商业银行贷款利率上限，农村信用社贷款利率最高也限制在基准利率的2.3倍。
但由于长时期的低存款利率政策，金融机构取得资金成本偏低，所发放的住房按揭贷款利率仅为6%，发放的企业贷款年利率也仅为8%左右。这极大地促进了经济增长，目前民间资本的投资热情已经带有极大的盲目性，民间借款利率普遍达到了10-15%的水平，浙江和福建等发达地区竟然达到20-30%。炒房、炒煤、炒电，炒风四起，目前这部分资金已经北上炒企业。
政府通过长期的利率管制，让国内银行体系利率处于一个极低的水平上，从而使得持有１4多万亿元个人储蓄的民众的利益持续通过银行体系向少数企业输送，过低的资金成本已制造出不少虚幻的泡末，固定资产价格被严重高估，遇到经济调整，潜在风险巨大。

4、存款大幅度增长。
60、70年代，中国百姓放在银行里的钱不过几十亿、百多亿，而今天，银行中居民储蓄存款增长速度非常快。1985、1995、2005各项存款总额（人民币）分别为4273亿元、38782亿元、287163亿元，两个十年分别增长808%和640%。即使在1998-2001年经济比较低迷的时期，年存款增长速度依然在17%。
但这决不说明居民的存款过多了。从社会制度变迁的角度看，未来收入分配体制、消费体制、社会保障体制、价格体制、教育体制以及金融体制等方面均面临改革，使居民更多地面临未来收入与支出的不确定，加大了居民的未来支出预期。同时我国社会保障制度还不完善，职工下岗较多，使人们对就业缺乏安全感，直接影响居民的收入预期。
相对于1993年的一只“笼中虎”，现在里面已经有10只，目前医疗体制、社会保障体制等正在深化改革中，当人们消费观念发生逆转，势必对经济产生强大冲击。

5、经济增长率。
多年来改革开放的经验和教训告诉我们，8%的经济增长率比较适合中国。2002年—2005年GDP（修订后数据）增速分别是9.1%、10%、10.1%、9.9%，但是同1993-1999年的历程一样，由那时侯的一直踩刹车，导致经济死火一样。目前是一直踩油门，经济一直加速，2005年经济增长速度到了9.9%却不控制。如果经济政策和货币政策继续持续一年，经济将可能失控，进而金融失控。

6、中国金融的低效。
改革开放以来的很长时间，我国的民间借贷行为地下运行，数量也非常有限。1999年以来的低存款利率政策使得大量资金游离于金融体系之外，据有关方面估计约达8000亿左右。这使得未来金融货币政策调控变得非常低效，金融政策传导可能失灵，对此切不可盲目自信。

7、在本次两会上，不见高层领导对经济高速增长潜在危机的担忧，而是将经济建设的重点转向农村。可以肯定的是，中小城市和中小城镇的固定资产类投资将进一步扩大，通货膨胀的星星之火开始燎原，并可能失控。中国中国经济建设从来需要的是文火，而不是武火。目前认为如果在未来的半年内，金融政策如果不进行适度调整，经济将在2007年9月-2008年6月间，面临失控。

未来货币政策调整展望：
1、将存款准备金率由现在的7%分四次，逐步调整到9%左右，每次增加0.5%（在半年内将进行第一次调整，分两年结束）。
2、将贷款基准利率由现在的5.58%分四次，上调到6.66%，每次调增0.27%（在半年内进行第一次上调，一年半内结束）。
3、在半年后，再次调增存款利率0.27%（配合人民币升值压力，灵活调整，大概在2009年调整到4.5-5.1%的水平），并在2008年6月左右酝酿取消储蓄存款利息税。

明星理财各有奇招
 揭秘中国一线女明星之理财宝典看谁最能赚
 三八节女人理自己的财让男人们理事业去吧
 知名演员金巧巧：理财能手是这样炼成的
 大学女生十年理财经验谈买车买房不是梦
 中等收入家庭该如何理财
 案例分析：月入2000-8000元的不同购房理财计划
 穷人也需要理财
 向动物学习理财
 理财持久战小钱变大钱工薪族5年能买房买车

郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与中华理财网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着中华理财网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。

文章录入：autototo 责任编辑：autototo

【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

上一篇文章：美女该依靠老公还是自己奋斗

下一篇文章：成功投资所必须的三条准则

　网友评论：（只显示最新10条。评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）

::发表评论::


姓名：

评分：	1分 2分 3分 4分 5分

评论内容：


严禁发表危害国家安全、政治、黄色淫秽等内容的评论。用户需对自己在使用Sj263网服务过程中的行为承担法律责任。本站管理员有权保留或删除评论内容。评论内容只代表机友个人观点，与本网站立场无关。