二线蓝筹股正被基金珍藏

　　但是，接下来所有的投资者将要面临的局面是，市场前期已经出现的宽幅振荡将成为一段时期的常态，他们的心理承受能力因此要足够好。这种宽幅振荡在很大程度上是因为基金高分红的操作所致。

　　据了解，为了进行持续营销，大多数基金采取了高比例分红的战术，把基金净值降到1元面值附近，即所谓的“净值归一”。为了进行分红，基金经理必须先卖出股票来兑现收益。基金经理透露说，鉴于进出大盘蓝筹股的冲击成本相对较低，在进行“净值归一”的操作时，他们一般都是选择大盘蓝筹股作为买卖标的。而由于二线蓝筹、中小成长股进出成本高，同时卖出后很难再接回来，基金经理们一般不会选择在这些股票上来兑现收益。这样出现的结果是，大盘蓝筹股的盘面上出现一堆卖单，把大盘蓝筹股打低从而拖累上证指数，但迅速又出现了一批大买单，把大盘蓝筹股推高进而拉升上证指数。从前期的市场表现来看，虽然上证指数仍然在不断上涨，但期间的震荡幅度相当大。

　　有市场人士把昨天大跌归结为中国人寿A股即将发行，市场投资者的“弃旧迎新”行为所导致。但记者采访的多位基金经理表示，如果手中有现金，他们将参加中国人寿的新股申购，但不会为此刻意抛出重仓股去参加这种新股申购，他们判断中国人寿中签率可能不高，此时抛出重仓股对基金净值的杀伤，在很大程度上不能通过中国人寿的上涨来得到弥补。因此他们还是选择坚定持有二线蓝筹股。

　　估值仍有提升空间

　　在近日的采访中，记者了解到，对于明年的市场，基金经理仍然一致看好，认为股市明年仍将持续牛市格局。

　　宝盈鸿利的基金经理赵龙表示，从股票市场估值情况来看，沪深300成份股平均市盈率在20倍左右，在经济增速保持较高水平的背景下，目前的估值水平相对合理。长盛同智优势成长混合型基金经理肖强表示，A股市场唯港股和H股马首是瞻的格局将在未来部分改变，股票定价权的回归将是长期趋势。在长期牛市里，A股市场的价值底线不会再以美国、香港等市场为参照标准，而是以我们自己市场的无风险收益率为倒数，未来A股市场的平均PE可以达到30倍，市场整体仍然有30%到50%的上升空间。

　　而从盈利的角度来看，中国经济保持良好的发展势头成了基金投资者的共识。他们认为，2007年国内经济增速将略有下降，但是仍将保持较高增速，经济增长的动力仍然强劲，投资者不必担心经济基本面出现大的利空因素。

　　“以3到5年的眼光来看，市场已进入自然的上升周期，未来将在一个上斜的箱体中振荡上行。对于新成立的基金而言，市场的振荡或调整都将是较好的介入时机。”诺安基金在近期致全体客户的一封信中如此指出。

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