本报讯 瑞银称，黄金市场长达数年的牛市可能最早于今年结束。

　　“尽管你可能在未来几天听到关于看好黄金的观点，但我们认为几个基本面方面的因素可能将导致市场转熊。”瑞银客户解决集团执行主管艾伦·希尔斯称。

　　“金价高企对需求的抑制作用已在珠宝市场上显现。”希尔斯在新加坡举行的一个商品会议上称，有迹象显示废金供应开始增加，这对金价是一个利空因素。欧洲央行的售金量可能超过了亚洲及石油生产国央行的买入量。目前黄金生产商解除对冲活动不可能再像过去几年那样为黄金市场提供支撑。“因为它们的解除对冲已完全结束了。”

　　希尔斯说，来自对冲基金的大量投资资金，通过ETF和商品指数基金涌入黄金市场，对金价起到支撑作用。另一个支撑因素是私人资本流入，买入实物黄金，不过他认为这些资金性质使得市场很难对具体数量估计。

　　他认为买入黄金对冲通胀仍然是推动金价上涨的一个强有力的支撑，但是注意到各国央行采取措施对抗通胀可能会很快扭转通胀上升前景，这对黄金是一个负面因素。

　　瑞银未给出金价具体的下跌目标，不过希尔斯称，该行对市场的整体看法是目前金价在930美元/盎司的水平是难以持续的。