推出做空机制也并非如人们想像的那样风险巨大。首先，“做空”并非易事。因为从长远来看，股市总是上涨。“空头”站在公司股东的对立面，在没有实盘支撑的情况下，在持有头寸比例、期限均受限的情况下，随时可能遭遇多头“轧空”而爆仓。华尔街对卖空者的忠告是“卖出不属于自己的股票，不是买回来，就是进监狱。”因此，即便是做足了功课，发现了“鸡蛋裂缝”，空头也往往以损手而告终。其次，空头往往是短期狙击行为。一旦公司实现自我调整，基本面得以改善，“空头”不仅要及时“收手”，还要回补股票，反手做多。第三，从实践来看，市场中融券卖空的头寸远远低于融资做多的头寸，一般来说仅有4.5%的股票被融券卖空，对整个市场影响不大。此外，几乎所有国家(除英国外)都要求披露个股的合计空头仓位。而英国金融服务局(FSA)也发布了更为严厉的信息披露新规(于今年6月20日起生效)。在受到严密监测的情况下，空头的头寸很容易成为“猎物”。

　　目前，国内股市监管层一再强调要加强资本市场的基础制度建设。笔者认为，推出融资融券、完善证券集体诉讼制度是中国股市基础制度建设的关键环节。管理层应该先通过基础制度改革，理顺市场定价机制，通过价格信号来进行资源分配。同时，发动民间力量来监督和惩罚虚假披露、内幕交易和操纵股价的行为。遵循市场规律、遵守游戏规则的好企业有好的价格，有更强的融资能力，股东能获得更大的回报，而违反市场规律、违反游戏规则的差企业也会及时受到市场和监管层面的惩罚，丧失融资能力乃至出局。

　　也有人建议采取“先推出融资，后推融券”的做法，因为这样更有利于推高当前低迷的股市。这显然是典型的“中国式”资本市场改革思维，与股权分置改革的“先送股，后流通”如出一辙，是将风险置后的做法。当然，尽管这样做并没有任何实质意义，但是也总比眼下这样迟迟不作为要好得多。

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