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美国可能将进入实际负利率的危险区

作者：佚名文章来源：外汇网点击数：更新时间：2008-1-30 9:27:42

为了避免家庭财产与收入自1974年以来的首次同时缩水，分析人士认为，美联储(FED)今年可能将联邦基金基准利率降至通胀水平下方。

经济学家与市场人士认为，对股票与住房价格的持续呈 “自由落体”的走向，以及劳动力市场的疲软的担忧将迫使美联储再度降息50个基点，至3.0%。

耶鲁大学经济学家Robert Shiller指出，美联储将需要持续降息，或许至通胀水平下方。

不过，前里奇蒙德联储高级官员Marvin Goodfriend指出，实际利率为负是一个危险区。美联储已经在启动宽松货币政策方面犯了太多错误，从而陷入了面临巨大潜在通胀压力或经济中泡沫持续过久的窘境。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周二召开为期两天的会议，并将于北京时间周四03:15宣布利率决定。此外，美联储还将更新未来三年的经济预期。

芝加哥交易所利率期货显示，市场人士认为，美联储今年上半年将至少降息至2.25%，本周降息50个基点的几率为86%，降息25个基点的几率为14%。

◎ 美国家庭收入急剧缩水

经济学家预计，美国第四季度通胀年率为2.5%。上次美联储(Fed)公布的通胀处于该低水平是在2005年，当时正处于三年房地产泡沫的中期，消费者花费2.9万亿美元用于新屋贷款。

卡耐基-梅隆大学泰珀商学院(Tepper School of Business)教授Goodfriend指出，如果有足够证据证明家庭收入前景正面临风险，那激进的降息是有足够理由的。

而事实可能正是这样。美国11月实际可支配收入增加2.1%，为16个月以来的最小增幅，同时食品及能源价格上涨正侵蚀着薪资收入。

美国20个主要城市10月份房价年率下降6.1%，为至少6年来的最大降幅。标准普尔500指数较10月11日的记录高点下跌15%。

◎ 美国正失去经济支柱

根据美国当地统计机构Macroeconomic Advisers LLC的数据，美国经济最近一次出现房产市场、股市、实际收入在同一季度内全线萎缩的局面还要追溯到1974年的衰退时期。

该机构驻圣路易斯的总裁Chris Varvares说：“房价强势上扬提升了民众财富，但现在我们正失去消费支柱，这都要归结于实际收入增长的放慢。”

Varvares预测房产和投资将在消费这一领域中毫无建树，收入可能将随着通胀之后，受到油价的逐步带动。该机构预计上半年经济的增幅可能位于1-2%之间。

突然降息75的举动很大一部分是为了阻止金融环境的进一步恶化，金融环境的恶化将减少就业并破坏收入增长。Varvares认为美联储此次会议还将降息50个基点。

而哈佛大学经济学家Martin Feldstein认为，金融市场条件时好时坏，并可能每六州出现一次轮回，如果美国经济陷入衰退，那么考虑到金融业的脆弱性，那么衰退的程度将非常严重。

美林(Merrill Lynch)首席CEO John Thain指出，美国的消费信贷可能出现新一波问题，而该问题对消费者支出的影响将因失业率上升以及能源价格走高而扩大。

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