降低预期不抛弃

　　《士兵突击》中，史班长对许三多说：受点伤害总是好事。

　　这句话同样运用在经历了2007年的投资者的身上。

　　中国股市在2007年经历了两次“大起大落”，“5•30”时，大盘在短短的5个交易日下跌700多点，9成个股连续跌停；而10月中开始，股指在前期大涨1000多点又大跌1000多点，5成个股下跌过半。

　　2007年度的这两次调整让投资者伤痕累累，但这样的调整同样会发生在运行格局更为复杂的2008年，也许还会更惨烈，更频繁。

　　回想2007年时，每一个新入市的投资者都在身边人赚钱效应的无限放大下，信心满满的把收益定得超高，动辄100%、200%的收益预期，而在“5•30”前的单边上扬的股市也的确制造了一个又一个的暴富神话，牛市赚钱似乎很容易。

　　出来混总是要还的，这与月盈则亏是一个道理。权威调查显示，“5•30”大跌将投资者前5个月的吞噬殆尽，而10月中开始的调整又把投资者的收益打回“5•30”前，还深度套牢了数百万8、9月份入市的新手。最终，只有7.26%的被调查者明确表示其成功跑赢大盘，全年收益率在100%以上。

　　可见，牛市的风险还是不容小觑。“只赚指数不赚钱”的现象，也使得众多投资者对于2007年的中国股市满意度不高。在中国证券报的调查中，对于2007年中国股市整体情况表示“非常满意”者为3.05%，“比较满意”者仅占35.33%

　　那么，到底是哪里出了问题呢？

　　归根结底还是预期收益的问题，说白了就是人心的问题。

　　期望越高失望也越大，而在2007年的证券市场更加明显。因为人人都觉得牛市来了，大家都理所当然要大赚特赚了。殊不知，在发达国家，股票的年平均收益率也只有10%左右。来自美国《奥本海默市场》杂志的统计，自1925—1995年的70年间，美国人投资于股票，年平均收益率为10.5%(待扣除税金和交易费)。去除通胀因素影响，股票的年平均收益率为7.5%。在2000年至2005年这5年牛市中，股票年平均收益率也仅高达14%。而国债券的年平均收益率只有2.3%，仅相当股票收益的1／3。银行储蓄，所得的利息，大体只和通胀率相当，更不在话下了。

　　换言之，即便在中国这样一个热钱涌动的新兴市场中，给予一定的高估，那么，每年30%以上的收益率已然是超高的了，而目前投资者动辄100%的期望收益预期简直就是天方夜谭了。

　　也许《士兵突击》中，老A袁朗的话更能说明问题：有容乃大，无欲则刚；容是别人的，欲是自己。这样的天地才能走的欢畅。

　　其实，对股市的未来有信心，还要对目前市场的调整要有承受力，有耐心，因为“常相守是个考验，随时随地、一生一世。”

　　在2008年里，影响未来市场环境的因素众多，股市的运行格局将极为复杂，不确定因素较多。如06、07 年基于制度性补偿、以股改红利"普惠式"回馈社会的股票投资高收益率将结束。还有全球经济增速预期下降；国内宽松的金融环境发生转变、出口结构和内需结构差异化明显地改变利润的分布等等，都决定了2008年继续出现2006年和2007年的狂热局面的概率很低，因此，投资者也必须适当降低收益预期。

　　可见，2008年股市操作难度加大，投资最为重要是作好止赢止损，以“有容乃大，无欲则刚”的心态，降低自己的投资预期。

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